Citi, tarife risklerine rağmen küresel hisse senetlerinde istikrarlı kazançlar öngörüyor

Investing.com — Citigroup (NYSE:C), küresel hisse senetlerinin yıl sonuna kadar belirli bir aralıkta kalacağını, ardından 2026 ortasına kadar daha anlamlı kazançlar göreceğini tahmin ediyor.

Banka, MSCI Tüm Ülkeler Dünya Hisse Senedi Endeksi’nin mevcut seviyelerden yaklaşık %5 yükseleceğini öngörüyor. Bu artışı istikrarlı ancak beklentilerin altında kazanç büyümesi ve sabit değerleme çarpanları destekleyecek.

2025 yılı kazanç görünümü, süregelen jeopolitik ve ticaretle ilgili riskler nedeniyle aşağı yönlü revize edildi. Citi’nin yukarıdan aşağıya tahmini, bu yıl için %5, 2026 için %11 hisse başına kazanç (EPS) büyümesi öngörüyor. Bu rakamlar, sırasıyla %8 ve %13 olan aşağıdan yukarıya konsensus tahminlerinin altında kalıyor.

Citi stratejistleri Cuma günkü notlarında şöyle belirtti: “2025’in ilk yarısı olağanüstü makro şoklarla şekillendi, ancak küresel hisse senetleri yine de tüm zamanların en yüksek seviyelerine doğru tırmandı.”

Stratejistler ayrıca şunu ekledi: “2025’in ikinci yarısına girerken, piyasa kurulumu bir şekilde tanıdık geliyor.”

Ekip, özellikle 1 Ağustos’ta yürürlüğe girecek olan Japonya, Kore ve diğer ülkeleri hedef alan yeni önlemlerle ABD’nin tarife politikalarından kaynaklanabilecek sonuçlar konusunda temkinli.

Stratejistler, “tarife riskleri hala gündemde” diyerek, temel senaryoların bile marj daralması ve azalan talep yoluyla kazançları baskılayabileceği konusunda uyarıda bulunuyor.

Buna rağmen, piyasa fiyatlaması nispeten iyimser kalıyor. Citi, “piyasaların Başkan Trump’ın son açıklamalarını soğukkanlılıkla karşıladığına” dikkat çekiyor. Bu durum, daha fazla tırmanmanın önlenebileceğine dair güven olduğunu gösteriyor.

Yine de, Japonya gibi bölgelerde risklerin kazanç tahminlerine tam olarak yansıtılmadığını savunuyorlar. Burada öngörülen tarifeler EPS’yi %7’ye kadar düşürebilir.

Pozisyonlanma açısından Citi, artan mali harcamalar ve “ABD istisnacılığındaki çatlaklar” olarak tanımladıkları durumdan dolayı yükseltme alanı gördükleri Avrupa hisse senetlerini tercih ediyor.

Bankanın ABD hisse senetleri konusundaki görüşü Nötr kalırken, Japonya da kısa vadeli tarife maruziyeti ve yen güçlenmesi nedeniyle Nötr’e düşürüldü. Gelişmekte olan piyasalar ve Avustralya Düşük Ağırlık olarak derecelendirildi.

Stratejistler şöyle yazdı: “Sonuç olarak, yıl sonuna kadar dar bir bantta hareket eden piyasalar görüyoruz, ancak 2026 ortasına kadar MSCI AC World için %5 yukarı yönlü potansiyel öngörüyoruz. Bu, beklentilerin altında ancak yine de sağlam EPS büyümesi ve değerleme çarpanlarında çok az değişiklik ile desteklenecek.”

Değerleme açısından, MSCI AC World şu anda yaklaşık 18,5x 12 aylık ileriye dönük fiyat-kazanç (F/K) oranında işlem görüyor.

ABD, 22x ile tarihi yüksek seviyelerine yakın en pahalı piyasa olmaya devam ederken, Birleşik Krallık ve gelişmekte olan piyasalar 13x ile en ucuz piyasalar. Ancak bu değerler uzun vadeli ortalamalarının önemli ölçüde altında değil.

Orta vadede, Citi’nin Japonya ve Avrupa’daki fiyat hedefleri en yüksek yukarı potansiyeli ima ediyor.

Sektör bazında Citi, Teknoloji, Finansallar ve Kamu Hizmetleri sektörlerinde Yüksek Ağırlık pozisyonunu koruyor. Kamu Hizmetleri, kazanç momentumu olan savunmacı bir oyun ve yapay zeka odaklı altyapı trendlerinden potansiyel faydalanıcı olarak görülüyor. Tüketici sektörleri ise daha zayıf kazanç trendleri nedeniyle Düşük Ağırlık olarak değerlendiriliyor.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.