Bernstein: Starbucks’un Çin hissesi satışı toparlanmayı finanse edebilir

Investing.com — Starbucks’un Çin işletmesinin potansiyel 10 milyar dolar değerindeki satışı, şirkete toparlanma stratejisini hızlandırmak için finansal güç sağlayabilir. Bernstein analistleri bu görüşü paylaştı.

Aracı kurum, bu işlemi hisse senedi ivmesini yeniden hızlandırmak için olası bir katalizör olarak görüyor. Franchise modeline geçiş, Starbucks’un (NASDAQ:SBUX) daha az varlıkla çalışmasına ve Çin’in değişken jeopolitik ve rekabetçi ortamına maruz kalmasını azaltmasına yardımcı olacak.

Danilo Gargiulo liderliğindeki ekip Perşembe günkü notunda şöyle belirtti: “10 milyar dolar gelirin hisse senedi için daha fazla değer açığa çıkarabileceğine inanıyoruz, çünkü bu para işe yeniden yatırılarak toparlanmayı hızlandırabilir.”

Ayrıca, gelirin bir kısmının hissedarlara geri dönebileceği olasılığını da görüyorlar.

Starbucks, Luckin ve Cotti gibi yerel markalardan gelen artan rekabet karşısında Çin’de zorlanıyor. Pazar payı 2019’daki %42’den 2024’te %14’e düşerken, Ortalama Birim Hacimleri (AUV) %43 azaldı.

Bu koşullar altında, Bernstein Çin işletmesinin doğrudan sahiplik altında tutulması durumunda 5-7 milyar dolar değerinde olduğunu tahmin ediyor.

Analistler, şirketin nakit getirilerini korumak için lokasyonlarda seçici davranmaya odaklanmasıyla birlikte, tarihsel %10-15’ten daha ılımlı %7-8’lik birim büyümesi bekliyor. Aynı mağaza satışları %2 olarak tahmin edilirken, %15’e kadar çıkan faaliyet marjlarının “yakın gelecekte değişmesi pek olası değil” diye eklediler.

10 milyar dolarlık bir değerleme, ya agresif mağaza büyümesi ya da önemli ölçüde iyileştirilmiş marjlar anlamına gelir. Bernstein her ikisini de zor görüyor. Yine de, farklı büyüme iştahına sahip yerel bir ortak, böyle bir fiyatı haklı çıkarmak için daha hızlı genişlemeyi tercih edebilir.

Analistler şöyle yazdı: “Alternatif olarak, yerel ortağın 10 milyar dolarlık bir değerlemeye ulaşmak için mağaza açılış hızını yıllık bileşik büyüme oranı (CAGR) olarak %15’e çıkarması daha olası bir yol olabilir.”

Starbucks’un gelecekteki büyümeden faydalanmak için Çin operasyonlarında bir pay tutması muhtemel. Bu arada, bir satıştan elde edilen gelir, Yeşil Önlük girişimi dahil olmak üzere ABD’deki toparlanma yatırımlarını güçlendirmek veya hissedar getirilerine yönlendirmek için kullanılabilir.

Bernstein, bu stratejik değişimin normalleşmiş 2028 sonrası ortamda 30 kattan fazla kazanç değerlemesini destekleyebileceğini düşünüyor.

Firma, 100 dolar hedef fiyatla hisse senedi üzerinde Üstün Performans notunu koruyor. Üç yıl içinde 135 dolarlık hisse fiyatı potansiyeli görüyor, bu da mevcut seviyelerden %42 yukarı yönlü bir potansiyel anlamına geliyor.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.