Moody’s, Cirsa’nın notunu B2’den B1’e yükseltti, görünüm pozitif

Investing.com — Moody’s Ratings, 9 Temmuz’da İspanyol Borsalarında işlem görmeye başlayan şirketin halka arzını (IPO) takiben Cirsa Enterprises, S.A.’nın kurumsal aile notunu B2’den B1’e yükseltti.

Derecelendirme kuruluşu ayrıca Cirsa’nın temerrüt olasılığı notunu B2-PD’den B1-PD’ye yükseltti ve şirketin çeşitli öncelikli teminatlı tahvillerinin araç notlarını B2’den B1’e çıkardı. Tüm notların görünümü pozitif.

Cirsa’nın baş analisti Lola Tyl şöyle dedi: “Cirsa’nın notlarını, halka arz sonrası beklenen kaldıraç oranı düşüşünü ve artan finansal esnekliği yansıtacak şekilde B1’e yükselttik.”

Halka arz, yaklaşık 400 milyon avro brüt gelir sağlayan adi hisselerin birincil ihracını içeriyordu. Cirsa, 375 milyon avroluk net geliri, 2028 vadeli 285 milyon avro tutarındaki teminatlı kıdemli teminatlı değişken faizli tahvillerin tamamı dahil olmak üzere mevcut borçlarını ödemek için kullanmayı planlıyor.

Halka arz ve borç geri ödemesinin ardından, Cirsa’nın net kaldıraç oranının 3,3x’ten yaklaşık 2,7x’e düşmesi bekleniyor. Moody’s, bunun halka arz öncesi 3,5x ile karşılaştırıldığında, halka arz sonrası yaklaşık 3,0x düzeltilmiş brüt kaldıraca karşılık geldiğini tahmin ediyor.

Blackstone, halka arzdan sonra Cirsa’nın çoğunluk hissedarı olarak kalacak olsa da, şirket 2,0x ile 2,5x arasında bir net kaldıraç oranını hedefleyen daha muhafazakar bir finansal politikadan yararlanacak. Şirket, 2026 yılından itibaren yüzde 35’lik bir temettü ödeme oranı planlamaktadır.

Cirsa, 2025’in ilk çeyreğinde gelir ve şirket tarafından düzeltilmiş FAVÖK’te sırasıyla yüzde 12 ve yüzde 9’luk büyüme ile güçlü bir operasyonel performans sergiledi. Moody’s, şirketin FAVÖK’ünün hem kara dayalı hem de çevrimiçi faaliyetlerle desteklenerek orta ila yüksek tek haneli rakamlarda büyümeye devam etmesini bekliyor.

B1 notu, Cirsa’nın İspanya ve Latin Amerika’daki lider pazar konumlarını ve coğrafyalar ile iş segmentleri arasındaki çeşitlendirmesini yansıtıyor. Bununla birlikte, not, şirketin FAVÖK’ün yaklaşık yüzde 40’ını oluşturan gelişmekte olan pazarlardaki önemli varlığı, sınırlı çevrimiçi teklifi, döviz kuru dalgalanmalarına maruz kalması ve kumar sektöründeki düzenleyici risklerle sınırlıdır.

Cirsa’nın likiditesi, 31 Mart itibarıyla 273 milyon avro nakit ve halka arzın ardından tamamen kullanılmamış olması beklenen, Aralık 2029’da vadesi dolacak 275 milyon avroluk rotatif kredi imkanı ile desteklenerek iyi kabul edilmektedir.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.