NP3 Fastigheter yüksek kaldıraç endişeleri arasında güçlü ilk yarı büyümesi bildirdi

Investing.com — İsveçli gayrimenkul şirketi NP3 Fastigheter AB (ST:UNPF) Salı günü 2025’in ilk yarısında güçlü büyüme kaydetti. Şirketin gayrimenkul yönetiminden elde ettiği kâr %31 artarken, net varlık değeri %16 yükseldi.

Şirket yönetimi, ilk yarı yıl kazanç görüşmesinde güvenini dile getirdi. Piyasalardaki istikrarlı talebi, çeşitlendirilmiş iş modelini ve küresel ticaret risklerine yaklaşık %20 oranında sınırlı maruziyetini vurguladı.

Bu faktörler, NP3’ün boşluk oranındaki artışı yıllık bazda sadece 40 baz puanla sınırlamasına yardımcı oldu. Boşluk oranı 2025’in ilk yarısında %7,8’e ulaştı.

Yönetim ayrıca varlık değerlerindeki dayanıklılığı da vurguladı. Varlık değerleri 2025’in ilk yarısında benzer bazda %0,9 büyüdü. Banka spreadlerinin 50 baz puan düşmesiyle refinansman koşulları da iyileşti.

NP3 artık orta vadeli hedeflerini aşabileceğine inanıyor. Şirket, özkaynak getirisinde %15’in üzerinde ve hisse başına gayrimenkul yönetiminden elde edilen kârda %12’nin üzerinde beş yıllık bileşik yıllık büyüme oranı öngörüyor.

Bu hedefler, %50-55 kredi-değer oranı (ilk yarıda %51’e kıyasla) ve 2x’in üzerinde faiz karşılama oranı (ilk yarıda 2,7x’e kıyasla) gibi kısıtlamalarla birlikte geliyor.

Bununla birlikte, Jefferies’teki analistler bu hedeflerin yaklaşık %11 oranında abartılmış olabileceğini öne sürüyor.

Analistler, toplam kiraların 2025’te %11’inden 2026’da %18’e ve 2027’de %21’e yükselecek olan yaklaşan kira sözleşmesi sona ermeleri dahil olmak üzere çeşitli zorluklara işaret ediyor.

Bu bağlamda, boşluk oranındaki bir puanlık artış, faaliyetlerden elde edilen fonlarda %3’lük bir düşüşe neden olacaktır.

Şirketin faaliyet kaldıracı da göründüğünden daha düşük. İlk yarıda net faaliyet geliri %18 artarken, tekrarlayan faaliyet giderleri %17 arttı. Bu durum, NP3’ün seyrek ve oldukça parçalı portföyünü yansıtıyor.

Jefferies ayrıca, NP3’ün kısmen ilk yarıda azınlık hissedarları için sulandırıcı olan 400 milyon SEK tutarında imtiyazlı hisse ihracı yoluyla %58’lik bir kredi-değer oranıyla yüksek ekonomik kaldıraç kullanmaya devam ettiğini belirtiyor.

Son genel kurul kararına göre, NP3 Mayıs 2026’ya kadar bedelli sermaye artırımı yoluyla 1,6 milyar SEK toplayabilir.

Sermaye harcamaları ve net varlık rotasyonu hesaba katıldıktan sonra, şirketin satın almalar için yaklaşık 3,5 milyar SEK’i bulunuyor.

Jefferies, NP3 Fastigheter için 200 SEK’lik hedef fiyatını koruyor. Bu, mevcut 272,50 SEK fiyatına göre %27’lik bir düşüşü temsil ediyor.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.