Nippon Steel, U.S. Steel satın alımı nedeniyle S&P tarafından ’BBB’ye düşürüldü

Investing.com — S&P Global Ratings, Nippon Steel’in kredi notunu ’BBB+’dan ’BBB’ye düşürdü ve görünümü negatif olarak belirledi. Bu karar, şirketin 14,1 milyar dolarlık U.S. Steel satın alımının getirdiği finansal yüke bağlandı.

Derecelendirme kuruluşu, Nippon Steel’i 20 Aralık 2023’ten beri bulunduğu CreditWatch negatif listesinden çıkardığını Perşembe günü yayınlanan bir açıklamayla duyurdu.

S&P, Nippon Steel’in borç-FAVÖK oranının 2025 mali yılında 4x’in üzerine çıkmasını bekliyor. Bu oran 2024 mali yılında 1,6x seviyesindeydi. Şirket, satın alımın büyük kısmını borçlanma yoluyla finanse etmeyi planlıyor.

Japon çelik üreticisi, ABD hükümeti ile imzaladığı Ulusal Güvenlik Anlaşması kapsamında 2028 yılına kadar U.S. Steel’e yaklaşık 11 milyar dolar yatırım yapmayı taahhüt etti. Bu durum şirket üzerindeki finansal baskıyı daha da artırıyor.

Nippon Steel, hisse başına kazancı etkilemeyecek bir sermaye artırımı düşündüğünü belirtmiş olsa da, S&P zamanlamanın ve ölçeğin belirsiz olduğunu ve bu nedenle mevcut analize dahil edilmediğini vurguladı.

Derecelendirme kuruluşu, Nippon Steel’in finansal metriklerinde yalnızca kademeli bir iyileşme öngörüyor. Borç-FAVÖK oranının önümüzdeki bir ila iki yıl boyunca 3x’in üst seviyelerinde kalacağını tahmin ediyor.

S&P ayrıca, Nippon Steel’in FAVÖK’ünün (U.S. Steel hariç) 2025 mali yılında bir önceki mali yıldaki 1 trilyon ¥’in üzerindeki seviyeden yaklaşık %20 düşmesini bekliyor. Bu düşüşün nedeni olarak Japonya’da ve uluslararası alanda çelik talebinin zayıf olması ve ABD tarifelerinin dolaylı etkisi gösteriliyor.

Bu satın alım, Nippon Steel’in ham çelik üretimini yaklaşık 1,3 kat artıracak ve Kuzey Amerika pazarında bir ayak izi sağlayacak. Bu durum, yurtiçi ve Asya pazarlarındaki zayıflığı dengeleyebilir.

Bununla birlikte, S&P, şirketin U.S. Steel’in operasyonlarını konsolide ederken rekabet pozisyonunun zayıflayabileceğini düşünüyor. U.S. Steel’in öncelikle yüksek fiyat rekabeti ile karşı karşıya olan emtia yassı haddelenmiş sac ürünleri ürettiğini belirtiyor.

Negatif görünüm, S&P’nin Nippon Steel’in finansal oranlarındaki iyileşmenin satın alma yükü ve devam eden sermaye harcaması gereklilikleri nedeniyle gecikme olasılığının üçte birden fazla olduğu görüşünü yansıtıyor.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.