Fed tarifeleri ne kadar önemsemeli?

Investing.com — Tarife kaynaklı enflasyon beklentilerindeki artış, Federal Rezerv’de yeniden tartışmalara yol açıyor. Ancak Standard Chartered’a göre, piyasalar bu tür şokları büyük ölçüde geçici olarak görmeye devam ediyor.

Enflasyon swapları, yatırımcıların tarife kaynaklı fiyat artışlarının çoğunun bir yıl içinde azalacağını beklediklerini gösteriyor. İkinci tur etkilerin kalıcı olacağına dair çok az kanıt var. Bir yıllık enflasyon swapları Mart sonundan bu yana 50 baz puan yükselirken, iki yıllık swaplar sadece 24 baz puan arttı. Bu durum, şokun kalıcı görülmediğini gösteriyor.

Standard Chartered’da Küresel G10 FX araştırma ve Kuzey Amerika makro strateji ekibi başkanı Steve Englander şöyle diyor: “Piyasalar çoğunlukla enflasyon şoklarının bir yıldan fazla sürmeyeceğini varsayıyor.”

Bununla birlikte, Englander duyarlılığın hafifçe değişiyor olabileceğini belirtiyor. Haziran sonundan bu yana, iki yıllık swap getirileri beklenenden daha fazla yükseldi. Artışın 14 baz puanı potansiyel olarak ikinci yıl enflasyonunu fiyatlıyor olabilir.

Englander şunları söylüyor: “Bu, 9 Temmuz’a yaklaşırken ve sonrasında tarife seviyeleri hakkında yapılan agresif yorumların daha uzun vadeli bir etki yaratıyor olabileceğini gösterebilir.”

Para politikası için çıkarımlar Fed içinde tartışmalı kalmaya devam ediyor. Guvernör Christopher Waller, tarifelerin tek seferlik fiyat seviyesi değişimlerine neden olduğunu düşünüyor. Ayrıca işgücü piyasasının daha geniş bir enflasyon döngüsü yaratacak kadar güçlü olmadığını savunuyor.

Bu görüş, özellikle GSYİH ve özel sektör istihdam artışı zayıf kalmaya devam ederken, faiz indirimlerini destekliyor.

Ancak Başkan Jerome Powell daha temkinli. Tarife riskleri olmasaydı Fed’in faiz indirimine gideceğini ifade etse de, enflasyonun kalıcı olabileceği konusunda endişeli görünüyor.

Englander şunu belirtiyor: “Powell’ın tarife kaynaklı enflasyonun tek seferlik bir fiyat seviyesi etkisi olacağına ikna olursa faiz indirimine gidip gitmeyeceği net değil.”

Stratejist, politika yapıcıların ikinci tur etkileri enflasyon swaplarını kullanarak gerçek zamanlı olarak izleyebileceğini savunuyor. Yine de, bu tür piyasa bazlı göstergelerin çekincelerle geldiğini uyarıyor.

Englander şöyle diyor: “Bunlar en iyi ihtimalle piyasanın kanıtları nasıl değerlendirdiğine dair bir gösterge.” Ayrıca swapların likidite ve risk primlerinden de etkilenebileceğini ekliyor.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.