S&P, refinansman riski nedeniyle Nabors Industries görünümünü negatife revize etti

Investing.com — S&P Global Ratings, yaklaşan borç vadeleri öncesinde artan refinansman riskini gerekçe göstererek Nabors Industries Ltd.’nin görünümünü durağandan negatife revize etti ve ’B-’ notunu teyit etti.

Derecelendirme kuruluşu, Nabors’un Mayıs 2027 vadeli 700 milyon dolar tutarındaki %7,375 faizli kıdemli öncelikli garantili tahvilleri ve Ocak 2028 vadeli 390 milyon dolar tutarındaki %7,5 faizli kıdemli garantili tahvilleri yeniden finanse etme kabiliyeti konusunda endişe duyduğunu belirtti. S&P, 2027 vadeli tahviller Mayıs 2026’da cari hale gelmeden önce yeniden finanse edilmezse likiditenin kısıtlanabileceğini düşünüyor.

Nabors’un finansal durumu karışık sinyaller veriyor. Şirketin Haziran 2029 vadeli 350 milyon dolarlık kredi imkanı, 12 Mart 2025’te tamamlanan Parker Wellbore satın alımıyla ilgili borcu yeniden finanse etmek için 2025’in ilk çeyreğinde 178 milyon dolar kullanılmasının ardından şu anda %50’nin üzerinde kullanılmış durumda.

Nabors, 31 Mart 2025 itibarıyla yaklaşık 400 milyon dolar nakit bakiyesini korurken, bunun yaklaşık 230 milyon doları Saudi Aramco Nabors Drilling ortak girişiminde tutuluyor. S&P, mevcut petrol ve gaz fiyatı varsayımları altında Nabors’un bu yıl negatif serbest işletme nakit akışı oluşturmasını bekliyor.

Bununla birlikte, petrol hizmetleri sektörü, yüksek depolama seviyeleri ve ek küresel arz nedeniyle Kuzey Amerika’da pazar zorlukları yaşıyor. Sözleşmeli sondaj kulelerinin neredeyse %50’si ABD’de bulunan Nabors’un sonuçları, S&P’nin bu yıl %5-%10 düşeceğini öngördüğü ABD’deki upstream sermaye harcamalarındaki düşüşten muhtemelen etkilenecek. Derecelendirme kuruluşu, yılın geri kalanı için varil başına 55 dolar WTI fiyat varsayımına dayanarak, Nabors’un ABD sondaj kulesi kullanım oranının 2024’teki yaklaşık %42’den 2025’te yaklaşık %35’e düşeceğini öngörüyor.

Nabors’un coğrafi çeşitliliği, ABD pazarındaki düşüşlere karşı bir tampon sağlıyor. En büyük uluslararası operasyonu Suudi Arabistan’da bulunuyor. Burada SANAD ortak girişimi altında şu anda yaklaşık 52 sondaj kulesi çalışıyor ve bu, uluslararası çalışan sondaj kulelerinin yaklaşık %60’ını temsil ediyor.

Ancak, SANAD ortak girişimi kapsamındaki yeni inşaatlar için yüksek sermaye harcaması gereksinimleri serbest nakit akışını sıkıştırıyor. S&P, 2023 ve 2024’teki 540 milyon dolar – 570 milyon dolara kıyasla 2025 ve 2026 için yıllık 725 milyon dolar – 775 milyon dolar sermaye harcaması bekliyor. Bu durum, 2025 için negatif 60 milyon dolar serbest işletme nakit akışı öngörüsüne yol açıyor ve 2026’da pozitif 90 milyon dolara iyileşmesi bekleniyor.

Kuzey Amerika’daki düşük faaliyet seviyelerine rağmen, S&P, Parker Wellbore satın alımı ve nispeten istikrarlı uluslararası faaliyet nedeniyle Nabors’un FAVÖK ve faaliyetlerden elde edilen fonların bu yıl artmasını bekliyor. Derecelendirme kuruluşu, 2024’teki yaklaşık 900 milyon dolar ve 615 milyon dolara kıyasla, 2025’te yaklaşık 925 milyon dolar düzeltilmiş FAVÖK ve faaliyetlerden elde edilen yaklaşık 715 milyon dolar fon öngörüyor.

S&P, Nabors’un yaklaşan vadelerini cari hale gelmeden önce uygun şartlarda yeniden finanse edememesi veya likiditenin önemli ölçüde bozulması durumunda notunu düşürebilir. Buna karşılık, Nabors borcunu uygun şartlarda başarıyla yeniden finanse ederse ve yeterli likiditeyi korursa görünüm durağana dönebilir.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.