ECB’den faiz hamlesi beklenmiyor: Tarife belirsizlikleri nedeniyle bekle-gör pozisyonu sürüyor

Investing.com – Avrupa Merkez Bankasının (ECB) bugün gerçekleştireceği para politikası toplantısında faiz oranlarını sabit tutması bekleniyor. Son dönemde uyguladığı arka arkaya yedi faiz indiriminin ardından, mevcut makroekonomik koşullar ve uluslararası ticaret ortamındaki belirsizlikler sebebiyle ECB’nin faiz adımlarına ara vermesi öngörülüyor. Piyasa katılımcıları, bankanın politika faizinde herhangi bir değişiklik yapmadan bekle-gör stratejisini sürdüreceği görüşünde birleşiyor.

ECB, COVID-19 salgını sonrası toparlama süreci ve Rusya’nın Ukrayna’ya yönelik işgalinin ardından euro bölgesinde hızla yükselen enflasyonu kontrol altına almayı başardı. Bir yıl içerisinde gerçekleştirilen faiz indirimi sürecinde, banka politika faizini %4 seviyesinden %2’ye çekti. Bugün yıllık enflasyonun %2 seviyesine kadar gerilemiş olması ve ECB’nin fiyat istikrarı hedefinin bu düzeye sabitlenmiş bulunması, faizlerde sabit kalma ihtimalini artıran etmenler arasında yer alıyor.

Enflasyonda kalıcı denge ve ticaret belirsizlikleri

Ekonomistler, enflasyonun hedef seviyeye ulaşmasının ardından ECB’nin yeni bir hamlede bulunmak için gerek duyduğu alanın azaldığına dikkat çekiyor. Politika faizinin halihazırda %2 düzeyinde bulunması, bankanın fiyat istikrarı hedefiyle şu an için uyumlu kabul ediliyor. Ancak olası ilave indirimlerin, enflasyonu bu seviyenin altına taşıması durumunda, ekonomik aktivite üzerinde olumsuz etkilere yol açabileceği ifade ediliyor.

Öte yandan ECB’nin bu kararı, yalnızca bölge içi ekonomik dinamiklerle değil, aynı zamanda uluslararası gelişmelerle de şekilleniyor. Özellikle ABD ile Avrupa Birliği arasında devam eden ticaret görüşmeleri kritik bir izleme konusu haline geldi. 1 Ağustos tarihi, müzakereler için belirlenen son tarih olarak öne çıkarken, ABD Başkanı Donald Trump yönetiminin AB’ye yönelik olası gümrük tarifeleri konusunda nasıl bir duruş sergileyeceği büyük bir merakla bekleniyor. Ticari ilişkilerin yönü belli olmadan ECB’nin yeni bir faiz kararı alması muhtemel görülmüyor.

ABN AMRO’dan açıklama: Belirsizlik ECB’yi beklemeye itiyor

ABN AMRO Investment Solutions Baş Yatırım Sorumlusu Christophe Boucher da ECB’nin bu haftaki toplantısında politika değişikliği yapmasının beklenmediğini açıkladı. ABD ve AB arasında hâlen geçerli bir ticaret anlaşması bulunmadığına işaret eden Boucher, belirsizliklerin, ECB’yi temkinli bir duruş sergilemeye zorladığını ifade etti. Bu nedenle bankanın, mevcut stratejisini kısa vadede koruması ve yalnızca kritik gelişmeler karşısında yeni bir hamle yapması öngörülüyor.

ECB yetkilileri, enflasyondaki düşüş eğiliminden memnun olmakla birlikte, ani bir yavaşlama riskine karşı da dikkatli davranıyor. Kurumun son açıklamalarına göre, gerek duyulması halinde küçük çaplı bir faiz indiriminin daha yapılabileceği belirtilirken, mevcut data ve koşulların buna henüz işaret etmediği vurgulanıyor. Bu bağlamda bugünkü toplantının piyasa açısından “nötr” fiyatlamaya neden olabileceği değerlendirmeleri öne çıkıyor.

Toplantı sonrası gözler Lagarde’da olacak

Bugünkü politika toplantısında alınacak kararların ardından ECB Başkanı Christine Lagarde’ın yapacağı açıklamalar da yakından izlenecek. Lagarde’ın konuşmasında sürpriz bir mesaj vermemesi durumunda, toplantının piyasa etkisinin sınırlı kalması bekleniyor. Kurumun şeffaf ve öngörülebilir politika yaklaşımı çerçevesinde, alınacak kararın önceden yönlendirilmiş olması, piyasa oynaklığını da en aza indirecek unsurlar arasında yer alıyor.

Ticaret anlaşmasının sağlanamaması ihtimaline karşı ise Euro Bölgesi’nin yeni ekonomik riskler ve karşılıklı yaptırımlar ile yüzleşme olasılığı bulunuyor. Böyle bir senaryoda, ECB’nin mevcut faiz oranlarını yeniden değerlendirmesi gündeme gelebilir. Ancak ticaret müzakereleri sonuçlanmadan herhangi somut bir adım atılması beklenmiyor. Bankanın hem ekonomik göstergeleri hem de jeopolitik gelişmeleri izlemeyi sürdüreceği tahmin ediliyor.