BoE’nin niceliksel sıkılaştırma programının hızını yavaşlatması bekleniyor

Foreks – İngiltere Merkez Bankası, 7 Ağustos’taki politika toplantısı için hazırlık yaparken, niceliksel sıkılaştırma (QT) programının hızını yavaşlatması bekleniyor. Yaygın olarak beklenen %4’lük faiz indiriminin yanı sıra, politika yapıcılar merkez bankasının 558 milyar sterlinlik (754 milyar dolar) devlet tahvili portföyünü gözden geçirecek ve Eylül ayında gelecek yılın tahvil satış takvimi hakkında karar verecek.

Geçtiğimiz yıl boyunca BoE, 13 milyar sterlinlik tahvil sattı ve 87 milyar sterlinlik tahvilin vadesi dolmasına izin verdi, böylece toplamda 100 milyar sterlinlik QT gerçekleştirdi. Ancak, gelecek yıl vadesi dolacak tahvil sayısının azalması, bu hızı korumak için rekor düzeyde 51 milyar sterlinlik satış yapılmasını gerektirecek ve bu da potansiyel piyasa bozulmalarına ilişkin endişeleri artıracak.

Ekonomistler ve piyasa stratejistleri, benzer satışların en son denendiği zamandan bu yana koşulların değiştiğini söylüyor. ” RBC’den Peter Schaffrik, “Piyasa, bu kadar büyük bir miktarın satılması durumunda muhtemelen oldukça olumsuz tepki verecektir” dedi. Mayıs ayında BoE tarafından yapılan bir ankette, yatırımcıların QT’nin Eylül ayından itibaren yıllık 75 milyar sterline ve 2026 yılına kadar 50 milyar sterline düşmesini bekledikleri ortaya çıktı.

BNP Paribas (EPA:BNPP)’tan Dani Stoilova da dahil olmak üzere bazıları, piyasadaki oynaklığın artması ve uzun vadeli getirilerin yükselmesi nedeniyle aktif tahvil satışlarının Ekim ayına kadar tamamen durdurulmasını savunuyor. Son faiz indirimlerine rağmen, devlet tahvili getiri eğrileri dikleşti ve bu durum QT ile para politikası arasındaki etkileşime ilişkin endişeleri artırdı.

BoE Başkanı Andrew Bailey, QT’nin borçlanma maliyetlerini artırdığını reddetti, ancak etkisini yeniden değerlendirme gereğini kabul etti. Rezervler hala bankacılık sisteminin tercih ettiği minimum seviyenin üzerinde olduğundan, BoE finansal istikrarsızlığı önlemek için satışları yavaşlatabilir veya daha kısa vadeli tahvillere geçebilir.