UBS, güçlü performans ve aksiyonlar nedeniyle Uniqa Insurance Group’u “nötr”e yükseltti

Investing.com — UBS, Pazartesi tarihli bir notta Uniqa Insurance Group AG (VIE:UNIQ) için derecelendirmesini “nötr”e yükseltti ve hisse başına fiyat hedefini 9 avrodan 11,6 avroya çıkardı.

Bu yükseltme, güçlü 2025 ilk çeyrek performansı, yönetimin önceki endişeleri gidermek için aldığı önlemler ve Strabag’daki hissesinin değer kazanması gibi birkaç önemli faktörü takip ediyor.

Uniqa’nın ilk çeyrek sonuçları beklentileri aştı. Şirket, Brüt Yazılan Primlerde (GWP) yıllık bazda yüzde 13 büyüme kaydederek daha önceki rehberliğinin üzerinde performans gösterdi.

UBS artık Uniqa’nın hem GWP hem de hisse başına kazanç (EPS) için yüzde 7’lik bir YBBO (Yıllık Bileşik Büyüme Oranı) elde edeceğini öngörüyor. Bu oran, şirketin daha önceki sırasıyla yüzde 5 ve yüzde 6’lık hedeflerinden daha yüksek.

Yönetim ayrıca 22 Ağustos’ta açıklayacakları ikinci çeyrek sonuçlarında bu hedefleri yukarı yönlü revize edebileceklerini belirtti. Hedef yükseltme potansiyeli, önemli bir pozitif katalizör olarak görülüyor.

Uniqa, kaldıraç ve ödeme gücü konusundaki endişelere yanıt olarak çeşitli düzeltici önlemler aldı.

Şirket, 200 milyon avroluk ikincil borcu geri ödeyerek kaldıraç oranını 2024’teki yüzde 38’den 2025 yıl sonu itibarıyla tahmini yüzde 34’e düşürdü.

Bu hamle, Uniqa’nın kaldıraç oranını yüzde 35’lik gayri resmi hedefine yaklaştırıyor. Ancak bu oran hala bazı rakiplerinden daha yüksek seviyede bulunuyor.

Bununla birlikte, ödeme gücü modellemesindeki iyileştirmeler, şirketin faiz oranı hareketlerine ve devlet tahvili spreadlerine olan duyarlılığını azaltarak önceki endişeleri hafifletti.

Uniqa’nın borsada işlem gören Avusturyalı inşaat şirketi Strabag’daki hissesi, 2025’te yaklaşık yüzde 90 oranında artış gösterdi. Bu durum, Uniqa’nın piyasa değerinde önemli bir artışa katkıda bulundu.

Bu değer artışı, Uniqa’nın değerlemesini daha da yükselterek şirkete yaklaşık 0,6 milyar avro veya piyasa değerinin yüzde 17’si kadar değer kattı.

Bu olumlu gelişmelere rağmen UBS, Vienna Insurance Group’u (VIG) tercih etmeye devam ediyor. Bunun nedeni VIG’in daha düşük risk profili, daha yüksek büyüme potansiyeli ve daha güçlü finansal pozisyonu.

Uniqa’nın büyüme görünümü iyileşmiş olsa da, fiyat-kazanç (F/K) ve fiyat-defter değeri (F/D) oranları gibi değerleme metrikleri açısından hala VIG’den daha pahalı görünüyor.

UBS, Uniqa için EPS tahminlerini 2025, 2026 ve 2027 için sırasıyla yüzde 3, yüzde 2 ve yüzde 5 oranında yukarı yönlü revize etti.

Kaldıraç ve ödeme gücü duyarlılığındaki iyileşmeler nedeniyle Uniqa’nın özkaynak maliyetinin yüzde 13,6’dan yüzde 12,8’e düşmesi de yükseltilen fiyat hedefine katkıda bulundu.

UBS, yüzde 50’lik bir temettü ödeme oranı ve 2025’te yüzde 20’lik bir özkaynak getirisi (ROE) ile desteklenen yüzde 5,4’lük bir temettü getirisi öngörüyor.

Yeni fiyat hedefinde Uniqa, 2026 tahmini 9,2x F/K oranıyla işlem görüyor. Bu oran, sektörün 10,5x çarpanının biraz altında bulunuyor.

Şirketin hisse fiyatı, 2025’te büyük ölçüde Strabag hissesi sayesinde önemli ölçüde değer kazandı. Ancak tek başına değerlendirildiğinde VIG’e kıyasla daha düşük performans gösterdi.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.