Investing.com — S&P Global Ratings, Pazartesi günü kimyasal dağıtıcısı Brenntag SE’nin görünümünü durağandan negatife revize ederken, şirketin ’BBB+’ notunu teyit etti.
Derecelendirme kuruluşu, Brenntag’ın 2025 yılı tam yıl kazanç rehberliğini aşağı yönlü revize etmesi ve temel endüstriyel pazarlardaki zayıflığın devam etmesi sonrasında, kredi metriklerinin önceden beklenenden daha uzun süre baskı altında kalmasının beklendiğini belirtti.
2025’in ilk yarısına ilişkin ön sonuçlar, faaliyet EBITA’sının yıllık bazda %8,2 düşüşle 510,7 milyon avroya gerilediğini gösterdi. İkinci çeyrek EBITA’sı %17 düştü. Bu düşüş, süregelen döviz kuru olumsuzlukları, zayıf talep ve fiyat baskısını yansıtıyor.
S&P, Brenntag’ın düzeltilmiş EBITDA’sının 2024’teki 1,38 milyar avrodan 2025’te 1,29 milyar avroya düşerek üst üste ikinci yılda da gerilemesini öngörüyor. EBITDA marjının %8,0 ile dip noktasına ulaşması bekleniyor. Bu oran, yaklaşık %9,0 olan tarihsel ortalamanın oldukça altında. 2026’da 1,50 milyar avroya ve 2027’de 1,58 milyar avroya ılımlı bir toparlanma öngörülüyor.
Derecelendirme kuruluşu, düzeltilmiş borç/EBITDA oranının 2024’teki 2,2x’ten 2025’te yaklaşık 2,6x’e yükselmesini bekliyor. Bu oranda 2026’da yaklaşık 2,3x’e ve 2027’de 2,2x’e kademeli bir iyileşme öngörülüyor. Faaliyetlerden elde edilen fonların (FFO) borca oranının 2024’teki %33,7’den 2025’te yaklaşık %28’e düşmesi bekleniyor. Bu oranda 2026’da yaklaşık %32’ye ve 2027’de %33’e toparlanma öngörülüyor.
Serbest faaliyet nakit akışının 2023’teki 1,34 milyar avrodan 2024’te 564 milyon avroya düştükten sonra 2025’te 504 milyon avro ile zayıf kalmaya devam etmesi bekleniyor. Bu düşüşe rağmen, şirketin varlık yoğunluğu düşük bir kimyasal dağıtıcısı olarak nispeten düşük sermaye harcaması gereksinimleri nedeniyle nakit akışı mutlak değer olarak sağlam kalıyor.
S&P, Brenntag’ın şu anda bir liderlik geçiş döneminde olduğunu belirtti. Nisan 2025’te yeni bir mali işler direktörü atandı ve yeni bir CEO’nun Eylül 2025’te göreve başlaması bekleniyor.
Derecelendirme kuruluşu, FFO/borç oranının %30-%45 aralığının alt sınırında veya altında kalması ve 2027’ye kadar net bir toparlanma yolu görülmemesi durumunda önümüzdeki 18-24 ay içinde Brenntag’ın notunu düşürebileceğini belirtti. Buna karşılık, Brenntag’ın faaliyet performansında bir toparlanma göstermesi ve FFO/borç oranının bu aralık içinde sürdürülebilir şekilde iyileşmesi durumunda görünüm durağana revize edilebilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
DOLAR
EURO
İNG. STERLİNİ
İSV. FRANGI
KAN. DOLARI
ÇEYREK ALTIN
BITCOIN