Yen çok yıllık ralliye hazırlanıyor – BCA Research

Investing.com — Yen zor bir ay geçirdi, ancak BCA Research Japon para biriminin çok yıllık bir ralliye hazır olduğunu düşünüyor.

Türkiye saati ile 15.30’da USD/JPY %0,2 düşüşle 150,49 seviyesinden işlem gördü. Seansın daha erken saatlerinde 150,91 seviyesine kadar yükselmişti. Bu, Japon para biriminin 28 Mart’tan bu yana en düşük seviyesiydi.

Bununla birlikte, BCA Research keskin bir toparlanma potansiyeli görüyor. Bankanın yen için olumlu döngüsel tezi üç temel üzerine kuruluyor: değerlemeler, ödemeler dengesi ve politika normalleşmesi.

Bankanın uzun vadeli değerleme modelleri net bir şekilde gösteriyor: yen, özellikle dolara karşı cazip fiyatlanıyor.

Bu yıl, ABD Dolar Endeksi halihazırda %8 düştü. Buna rağmen, büyük gelişmiş piyasa merkez bankaları arasında tek şahin olan Japonya Merkez Bankası, Ocak ayında faizleri 25 baz puan artırdı. Yen ise sadece %4,9 değer kazandı.

Buna karşılık, ECB 2025’te 100 baz puan faiz indirdi ve euro dolara karşı %10,3 yükseldi.

BCA Research, 31 Temmuz tarihli notunda şöyle diyor: “Suçlu reel politika faizleridir. Japonya’nın reel faizleri sadece -%1,74 seviyesinde, ABD’de %1,59 ve euro bölgesinde -%0,19 seviyesinde.”

“Buna Avrupa’daki büyüme beklentilerindeki keskin iyileşmeyi de eklerseniz, sermayenin ortak para birimine akması ve yenin geride kalması şaşırtıcı değil.”

Ancak bu durum değişmek üzere. Japon enflasyonu düştükçe ve BoJ gevşemeye direnç gösterdikçe, Japonya’nın reel faizleri yükselecek.

Cazip değerlemeler ve güçlü ödemeler dengesi dinamikleriyle birleştiğinde, bu değişim hem dolara hem de euroya karşı önemli bir yen rallisini tetikleyecek.

Banka, zamanlamanın her şey olduğunu belirtti.

BCA Research şöyle diyor: “USD/JPY’yi şimdi kısa pozisyonlamak tavsiye edilmez. Parite hala büyük bir pozitif taşıma getirisi sunuyor ve Fed beklemede kalıyor. Buna karşılık EUR/JPY çok daha ucuz bir taşıma profili sunuyor. Avrupa’nın azalan momentumu, yen gücünün bugün daha net bir ifadesi olmasını sağlıyor.”

“Fed faiz indirimine başladığında, USD/JPY’yi satma fırsatı ortaya çıkacak.”

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.