Moody’s, tekne talebindeki düşüş nedeniyle Brunswick’i Baa3’e indirdi

Investing.com — Moody’s Ratings, Brunswick Corporation’ın kıdemli teminatsız tahvillerini Baa2’den Baa3’e ve ticari kağıt notunu Prime-2’den Prime-3’e düşürdü. Kurum, negatif görünümü ise korudu.

Not düşürümü, Brunswick’in kredi metriklerinde önümüzdeki yıl içinde iyileşmeyi engellemesi beklenen süregelen zorlukları yansıtıyor. Şirketin faaliyet kazançları, tüketicilerin tarifeler ve tekne finansman maliyetlerini doğrudan etkileyen yüksek faiz oranları nedeniyle belirsizlik ortamında büyük isteğe bağlı alımlar yapmakta tereddüt etmesi sonucu düşük tekne talebinden zarar görmeye devam ediyor.

Borç azaltma planlarına rağmen, Brunswick’in borç/FAVÖK oranı Haziran 2025 itibarıyla yaklaşık 3,75x seviyesinde kalmaya devam ediyor ve önümüzdeki 12-18 ay içinde önemli ölçüde düşmesi beklenmiyor. Şirket, 2023 başından bu yana 235 milyon dolar borç ödedi ve 2025 sonuna kadar 105 milyon dolar daha azaltmayı planlıyor.

Moody’s, Brunswick’in kazanç zayıflığı döneminde hisse geri alımlarına devam etme kararını “agresif” olarak nitelendirdi. Kurum, bu durumun kaldıraç yüksek kalırken hissedar dağıtımlarına öncelik verilmesinin endişe verici olduğunu belirtti. Şirket, 2025 yılında yaklaşık 80 milyon dolarlık hisse geri alımını hedefliyor. Bununla birlikte, bu yıl toplam 175 milyon dolar borç ödemeyi de planlıyor ve ilk yarıda yaklaşık 70 milyon dolar zaten ödenmiş durumda.

Derecelendirme kuruluşu, Brunswick’in satışlarının 2026’ya kadar yaklaşık 5,2 milyar dolar seviyesinde sabit kalmasını bekliyor. Marjların ise tarife kaynaklı zorluklardan dolayı tarihi seviyelere iyileşmekte zorlanacağı öngörülüyor. Yedek parça ve aksesuar segmentinin, istikrarlı tekne popülasyonu ve durgunluk dönemlerinde yenileme yerine tamir eğilimi göz önüne alındığında dirençli kalması bekleniyor.

Brunswick, Ekim 2029’da sona erecek 1 milyar dolarlık kredisinde tam kullanılabilirlik, 28 Haziran 2025 itibarıyla 316 milyon dolarlık nakit bakiyesi ve 2029’a kadar borç vadesi olmaması ile çok iyi likidite koruyor.

Negatif görünüm, Moody’s’in Brunswick’in kazançlarının teknelere ve denizcilik ürünlerine olan zayıf talep nedeniyle baskı altında kalacağı ve finansal kaldıracın 3,0x’in üzerinde yüksek kalacağı beklentisini yansıtıyor. Tekne talebinin zayıflamaya devam etmesi, faaliyet performansının iyileşmemesi veya borç-FAVÖK kaldıracının 3,0x’in üzerinde sürdürülmesi durumunda notlar düşürülebilir.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.