Avrupa enerji hisseleri çok yıllık bir yükseliş trendine mi giriyor?

Investing.com — Avrupa enerji hisseleri, sektör lehine değişen yapısal arz dinamikleri sayesinde uzun süreli bir güçlenme dönemine girebilir.

Barclays’in yakın zamanda yayınladığı bir rapora göre, OPEC dışı petrol arzı büyümesi belirgin şekilde yavaşlıyor. Bu durum, küresel petrol piyasalarını 2026 gibi erken bir tarihte sıkılaştırabilir ve on yılın sonuna kadar devam edebilir.

Barclays’in analizi, OPEC dışı üretim artışlarının 2026-2028 döneminde günlük ortalama sadece 0,5 milyon varil (mb/g) olmasının beklendiğini gösteriyor. Bu rakam 2030’a kadar neredeyse sıfıra düşecek.

Bu düşüş, ABD kaya petrolünün tek başına neredeyse tüm net küresel petrol arz büyümesini sağladığı on yıllık bir dönemin ardından geliyor.

Bu dinamik artık değişiyor. 2014 ile 2024 arasında 9,3 mb/g artan ABD kaya petrolü üretimi şimdi plato belirtileri gösteriyor.

Aracı kurum, bunu daha yüksek sondaj maliyetlerine, azalan Tier 1 arazilerine ve daha konsolide bir sektör yapısına bağlıyor.

ABD’nin dalgalı üretici rolünden geri çekilmesiyle, arz sorumluluğu diğer bölgelere kayıyor. Ancak yeni katkılar sınırlı kalıyor.

Brezilya ve Guyana gibi ülkelerin 2030’a kadar 2 mb/g’ye kadar katkı sağlaması bekleniyor. Fakat bu katkılar, doğal saha düşüşlerini ve yeni proje geliştirmedeki genel yavaşlamayı dengelemek için yeterli değil.

Barclays, 2025’in dördüncü çeyreğinde büyük projelerin başlamasının ardından, genel OPEC dışı arzın 2026 sonunda bir önceki yıla göre esasen değişmeden kalabileceğini belirtiyor.

Sıkılaşan arz görünümü, beklenenden daha güçlü talep ile aynı zamana denk geliyor. Özellikle dizel olmak üzere rafine ürün marjları, zayıf makro duyarlılığa rağmen güçlü tüketimi göstererek çok aylık zirvelere ulaştı.

Stoklar düşük kalmaya devam ediyor ve OPEC+ yedek kapasitesi azalmaya başladı. Bu, bol kapasitenin arz tamponu görevi gördüğü 2014 sonrası dönemden bir geri dönüş.

Barclays, 2027 itibarıyla OPEC’in yedek kapasitesinin on yılı aşkın süredir görülmemiş seviyelere düşebileceğini öngörüyor.

Hisse senedi piyasalarında, Avrupa enerji hisseleri daha geniş endeksleri geride bıraktı. Sektör, son üç ayda ABD doları bazında Stoxx 600’ü yaklaşık %9 geçti ve yılbaşından bu yana %4 önde kalmaya devam ediyor.

Aracı kurum, iyileşen duyarlılık, olumlu kazanç revizyonları ve cazip temettü ve geri alım getirilerini hisse fiyatlarını destekleyen kilit faktörler olarak vurguluyor.

Entegre şirketler arasında Barclays, TotalEnergies (EPA:TTEF) (TTE), Shell (LON:RDSa), Eni, Repsol (OTC:REPYY) ve bp’nin dayanıklı serbest nakit akışları ve hissedar getirileri ile desteklenen değer sunduğunu belirtiyor.

Özellikle Repsol, rafineri maruziyeti ve 2026’dan itibaren beklenen upstream büyümesi nedeniyle bir momentum hissesi olarak tanımlanıyor. Var Energi, %14 ile en yüksek hissedar dağıtım getirisini sunuyor.

Enerji hizmetleri segmentinde, ADNOC Drilling, Saipem (BIT:SPMI), Subsea7 ve Tecnicas Reunidas (BME:TRE) gibi şirketlerin, gecikmiş projeler ve Orta Doğu üreticilerinin yenilenen yatırım odağı ile desteklenen açık deniz faaliyetlerindeki potansiyel yukarı döngüden yararlanmak için iyi konumlandığı görülüyor.

Kısa vadeli petrol fiyatları son OPEC+ hacim artışları nedeniyle sınırlı kalabilirken, orta vadeli kurgu üreticiler lehine değişiyor.

Talep, Uluslararası Enerji Ajansı veya OPEC tarafından öngörülen yörüngeyi izlemeye devam ederse, piyasalar önümüzdeki 24 ila 36 ay içinde arz yetersizliği yaşayabilir.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.