Munich Re, ROE görünümü nedeniyle “ağırlığını artır” seviyesine yükseltildi, hedef fiyat 650 euro

Investing.com — J.P. Morgan, Çarşamba tarihli bir notta Munich Re’yi (ETR:MUVGn) “nötr”den “ağırlığını artır” seviyesine yükseltti ve Aralık 2026 hedef fiyatını 530 eurodan 650 euroya çıkardı. Bu kararda özsermaye getirisinde (ROE) iyileşme beklentisi, daha yüksek sermaye getirileri ve daha çeşitlendirilmiş kazanç karması etkili oldu.

Aracı kurum, 11 Aralık 2025’te açıklanacak olan yaklaşan stratejik planın, Ambition 2025 kapsamındaki önceki %14-16 hedefinden yükselerek %16-18 ROE hedefleyeceğini bekliyor.

Munich Re, 2025’in ilk çeyreğini %175-220 hedef aralığının oldukça üzerinde, %285’lik bir Solvency II oranıyla tamamladı. Bu durum 12 milyar eurodan fazla fazla sermayeye işaret ediyor.

J.P. Morgan, bu sermayenin hisse geri alımları yoluyla iade edileceğini öngörüyor. Hisse geri alımlarının 2025’teki 2,5 milyar eurodan 2028’e kadar 4 milyar euroya yükselmesi bekleniyor.

Bu durum, toplam ödeme oranlarını %100’e çıkaracak ve sermaye getiri oranlarını 2025’teki %7,5’ten 2027’de %9,5’e yükseltecek. Böylece yaklaşık %7 olan sektör ortalamasını geçecek.

Kazanç profilinin de P&C reasüransından uzaklaşması bekleniyor. Grup faaliyet kârındaki payının 2024’teki %53’ten 2028’e kadar %45’e düşmesi öngörülüyor.

P&C sigortacılığı dışındaki faaliyet kazançlarının, hayat reasüransı, Küresel Özel Sigorta (GSI) ve ERGO International’ın etkisiyle 2027’ye kadar 5 milyar euroya ulaşabileceği tahmin ediliyor.

Munich Re’nin 1 Temmuz’da tamamlanan NEXT Insurance satın almasının, orta vadeli kazançları daha da desteklemesi bekleniyor.

NEXT, 2024’te 548 milyon dolar prim yazdı ve 2028’den sonra orta üç haneli milyon kazanç sağlamadan önce kârlılığı hedefliyor.

Reasürans fiyatlandırması yumuşarken, mülk katastrofi oranları Ocak 2025’te %7 düştü. Aracı kurum, Munich Re’nin kazanç çeşitlendirmesi nedeniyle bunu yönetilebilir görüyor.

Grubun birincil P&C sigortası için birleşik oranının 2024’teki %93,6’dan 2027’ye kadar %89,3’e iyileşmesi beklenirken, reasürans P&C oranlarının 2024’teki %77,3’ten 2027’de %81,4’e normalleşmesi öngörülüyor.

Hisse başına kazancın 2025’teki 47,03 eurodan 2027’ye kadar 56,22 euroya yükselmesi, hisse başına temettünün ise aynı dönemde 22,00 eurodan 25,42 euroya çıkması bekleniyor.

Temettü veriminin %4’ten %4,7’ye yükselmesi öngörülüyor. Hisse başına defter değerinin 2027’ye kadar 298,4 euroya ulaşması bekleniyor.

Hisse senedi, ileriye dönük F/K oranında sektöre göre %7 iskontolu işlem görüyor. Bu oran, 10 yıllık ortalama %1 primle karşılaştırıldığında dikkat çekiyor.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.