Berenberg üç İskandinav sigorta şirketini yeniden değerlendirmeye aldı

Investing.com — Berenberg, üç önde gelen İskandinav hayat dışı sigortacısını yeniden değerlendirmeye aldı. Sampo Oyj (HE:SAMPO), Tryg A/S (CSE:TRYG) ve Gjensidige Forsikring (OL:GJFG) için yapılan değerlendirmede sektörün güçlü temelleri, cazip marjları ve disiplinli pazar yapısına dikkat çekildi.

Sampo, 11,20 euro hedef fiyat ile “Al” tavsiyesiyle yeniden listeye alındı. Bununla birlikte, Tryg ve Gjensidige için “Tut” tavsiyesi verildi. Hedef fiyatları sırasıyla 165 Danimarka kronu ve 250 Norveç kronu olarak belirlendi.

Analistler Carl Lofthagen ve Michael Huttner, İskandinav hayat dışı sektörünün diğer Avrupa pazarlarına göre daha küçük olmasına rağmen öne çıktığını belirtiyor. Sektör, “yüksek marjlar ve düşük oynaklık” özelliğiyle dikkat çekiyor. Bu durum, rasyonel fiyatlandırma ortamı, oligopolistik yapı ve yüksek giriş bariyerleriyle destekleniyor.

Analistler şöyle yazıyor: “Şirket birleşme ve satın almaları son on yılda büyümenin baskın itici gücü oldu.” Ancak önümüzdeki dönemde bu trendin daha sakin seyredeceğini öngörüyorlar. Fiyatlandırmanın önümüzdeki 12-18 ay içinde normalleşmesi bekleniyor.

Sampo, geniş coğrafi varlığı ve tutarlı sigortalama sonuçları sayesinde Berenberg’in en çok tercih ettiği şirket konumunda.

Berenberg şu açıklamayı yaptı: “Sampo, yatırımcılara düşük riskli, çeşitlendirilmiş sigortalama imkanı sunuyor. Pazar lideri hasar oranları ve sürdürülebilir, döngüsel olmayan büyüme fırsatları bulunuyor.”

Şirketin saf bir hayat dışı sigortacıya dönüşümü, değerlemesini rakipleriyle aynı seviyeye getirdi. Daha önce konglomera yapısı nedeniyle geride kalmıştı.

Analistler, Tryg ve Gjensidige’nin kalitesini kabul etmekle birlikte, değerleme kısıtlamaları ve sınırlı yakın vadeli katalizörler nedeniyle “Tut” tavsiyesi veriyor.

Tryg’in büyüme potansiyelinin düzenleyici belirsizlik ve muhtemel fiyatlandırma yumuşaması ile dengelendiği görülüyor. Bununla birlikte, Gjensidige’nin Norveç pazarına olan bağımlılığı, onu yerel baskılara daha fazla maruz bırakıyor.

Analistler şunları yazdı: “Gjensidige’nin zayıflayan fiyatlandırma ortamına en fazla maruz kalan şirket olduğuna inanıyoruz. Bunun nedeni, İsveç ve Danimarka’daki operasyonlarının hala ölçek altı kalmasıdır.”

İskandinav hayat dışı sigorta sektörü, Avrupa sigorta karşılaştırma ölçütüne göre yüzde 51 prim ile işlem görüyor. Berenberg, yapısal avantajlar göz önüne alındığında bu seviyeyi haklı buluyor. Bununla birlikte, rapor büyümenin giderek anlaşmalardan ziyade organik faktörlere bağlı olacağını öne sürüyor.

İskandinav pazarı yapısal olarak cazip kalmaya devam ederken, yatırımcılar coğrafi çeşitlilik ve sigortalama gücüne göre ayrım yapmalıdır. Analistler, Sampo’nun bu iki alanda öne çıktığı sonucuna vardı.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.