Berenberg, Rio Tinto’yu düşürüyor; Glencore en iyi çeşitlendirilmiş seçim olarak kalıyor

Investing.com — Berenberg, Rio Tinto (NYSE:RIO) hissesini “al” tavsiyesinden “tut” tavsiyesine düşürdü. Aynı zamanda fiyat hedefini 6.200 GBp’den 4.700 GBp’ye indirdi.

Bu düşüş, demir cevheri konusunda daha temkinli bir görüşü yansıtıyor. Firma, 2025 fiyat tahminini %3,1 oranında düşürerek 95 dolar/ton seviyesine çekti. Ayrıca 2026-2027 tahminlerini yaklaşık %5,5 oranında azalttı.

Analistler, Çin’den net bir ekonomik teşvik gelmemesini ve Gine’deki Simandou projesinden beklenen arz artışını temel faktörler olarak gösterdi.

CEO Jakob Stausholm’un beklenmedik istifası sonrasında Rio Tinto’nun stratejik yönü de sorgulanmaya başladı.

Berenberg, bu hamlenin Glencore (OTC:GLNCY) ile olası bir birleşme konusundaki iç anlaşmazlıklarla bağlantılı olduğuna dair piyasa spekülasyonlarına dikkat çekti.

Aracı kurum, böyle bir anlaşma gerçekleşirse muhtemelen Glencore’un bundan faydalanacağını belirtti. Bununla birlikte, Rio’nun zayıf lityum fiyatlarına maruz kalması ve Kanada alüminyum tarifelerinden kaynaklanabilecek potansiyel zorluklar da not düşürme kararında etkili oldu.

Yaklaşık %5’lik getiri ve 0,82x NAV ile işlem görmesine rağmen Berenberg, yeni Çin teşvikleri olmadığı sürece yukarı yönlü katalizörlerin sınırlı olduğunu düşünüyor.

Glencore, Berenberg’in favori çeşitlendirilmiş madencisi olmaya devam ediyor. “Al” tavsiyesi korunurken, fiyat hedefi 380 GBp’den 330 GBp’ye düşürüldü.

Aracı kurum, tahminlerini aşağı yönlü revize etti. Bu durum öncelikle termal kömür fiyatlandırmasındaki zayıflıktan kaynaklanıyor. 2025 tahmini %10 düşürülerek 109 dolar/ton seviyesine indirildi.

Bu düşüşlere rağmen analistler, birçok kaynaktan yukarı yönlü potansiyel görüyor. Bunlar arasında Kazzinc’in olası satışı, Bunge (NYSE:BG) anlaşmasının kapanmasını takiben hissedar getirileri ve metalurjik kömür ve bakır fiyatlarındaki toparlanma yer alıyor.

Glencore’un pazarlama segmenti düşük performans gösterdi ve önemli bir kendi kendine yardım önlemi uygulanmadı. Bununla birlikte, şirketin net borcunun 2025’in ikinci yarısında Bunge işleminden elde edilecek gelirlerle hafiflemesi bekleniyor. Berenberg, 1 milyar dolar tutarında geri alım veya özel temettü potansiyeline dikkat çekti.

Şirketin hisseleri 0,86x NAV ile işlem görüyor ve yaklaşık %2 getiri sağlıyor. Yeni fiyat hedefine göre %13’lük bir yükseliş potansiyeli bulunuyor.

Karşılaştırma olarak, Berenberg BHP için 1.900 GBp’den 1.700 GBp’ye düşürdüğü fiyat hedefiyle “tut” tavsiyesini, Anglo American (JO:AGLJ) için ise 1.900 GBp hedef fiyatla “sat” tavsiyesini koruyor.

Çeşitlendirilmiş madenciler arasında Glencore, yukarı yönlü potansiyel açısından “oldukça kötü bir grubun en iyisi” olarak tanımlandı.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.