S&P, kâr sorunları nedeniyle Formosa Plastics şirketlerini BBB’ye düşürdü

Investing.com — S&P Global Ratings, kaldıraç ve kârlılıktaki zayıflama nedeniyle Formosa Plastics Corp. ve ilişkili üç şirketin notunu daha yüksek bir seviyeden ’BBB’ye düşürdü. Görünüm ise negatif olarak belirlendi.

Kredi derecelendirme kuruluşunun bu kararı Formosa Plastics Corp., Nan Ya Plastics Corp., Formosa Chemicals & Fibre Corp. ve Formosa Petrochemical Corp. şirketlerini etkiliyor. S&P, önümüzdeki bir ila iki yıl içinde şirketlerin finansal performanslarında toparlanma beklentisinin düşük olduğunu belirtti.

S&P, kronik kapasite fazlasının ve zorlu makroekonomik koşulların önümüzdeki çeyreklerde şirketlerin kârlılığını etkilemeye devam edeceğini öngörüyor. Çinli rakiplerin emtia kimyasal ürünlerindeki agresif kapasite artışları, 2025’te özellikle etilen, propilen ve türevleri için kapasite kullanımını sınırlayabilir ve ürün marjlarını düşük tutabilir.

Derecelendirme kuruluşu, şirketlerin emtia kimyasal işlerinin çoğunlukla 2025’te işletme zararı yazmaya devam edeceğini, 2026’da ise başabaş noktasına ulaşacağını tahmin ediyor. Artan ticari gerilimler ve özellikle Çin’deki ekonomik büyümenin yavaşlaması, Asya’da emtia kimyasallarına olan talebi daha da baskılayabilir.

Bazı segmentlerin daha iyi performans göstermesi bekleniyor. Formosa Petrochemical’ın petrol rafineri işi, düşük petrol fiyatlarının 2025-2026’da sınırlı kapasite artışları ortamında talebi canlandırmasıyla kademeli olarak iyileşebilir. Nan Ya Plastics’in elektronik malzeme işi ve grubun farklılaştırılmış ürünleri de daha güçlü bir toparlanmayı destekleyebilir. Ancak bu, konsolide performansı önemli ölçüde yükseltmeye yetmeyecektir.

S&P, dört şirketin FAVÖK’ünü 2024’teki 60,8 milyar NT$’den 2025’te yaklaşık 87 milyar NT$’ye ve 2026’da 95 milyar NT$’ye yükseltebileceğini öngörüyor. Bu iyileşme, şirketlerin 2025-2026’da pozitif isteğe bağlı nakit akışına dönmelerini ve borçlarını biraz azaltmalarını sağlamalıdır.

Borç-FAVÖK oranının, kısmen grubun Vietnam merkezli çelik yan kuruluşu için borç garantilerinin kaldırılmasıyla desteklenerek, 2024’teki 6,7x’ten 2025’te yaklaşık 4,3x’e iyileşmesi bekleniyor. Bununla birlikte, S&P oranın 2027’de yaklaşık 3x’e yavaşça iyileşeceğine inanıyor.

Negatif görünüm, Asya’nın kimyasal pazarındaki kronik arz fazlasının önümüzdeki 12-24 ay içinde kazanç toparlanmasını sınırlayabileceği ve bu dönemde konsolide borç-FAVÖK oranının 3,5x’in altına düşmesini engelleyebileceği riskini yansıtıyor.

S&P, oranın 3,5x’in altına düşememesi durumunda not indirimi olabileceğini, şirketlerin oranı 3,5x’in önemli ölçüde altında iyileştirip sürdürebilmesi halinde ise görünümün durağana çevrilebileceğini belirtti.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.