JPMorgan İtalyan sigortacıları yeniden değerlendiriyor: Generali’yi Al’a yükseltti, Poste Italiane’yi düşürdü

Investing.com – JPMorgan (NYSE:JPM), İtalyan sigortacılar hakkındaki görüşünü revize ederek Assicurazioni Generali’yi (BIT:GASI) Nötr’den Ağırlık Ver’e yükseltirken, Poste Italiane’yi (BIT:PST) Ağırlık Ver’den Nötr’e düşürdü.

Banka ayrıca, daha güçlü kâr görünümü ve sermaye getirisi potansiyelini gerekçe göstererek Generali’nin hedef fiyatını 34 avrodan 37 avroya yükseltirken, Poste Italiane’nin hedef fiyatını 20 avroda tuttu.

Analistler artık Generali’nin 2025-26 döneminde konsensus kazanç tahminlerini %5-%7 oranında aşmasını bekliyor. Bu beklenti “perakende odaklı P&C işindeki marj rüzgarları ve fazla nakdi yeniden konumlandırma potansiyeli” ile destekleniyor.

Generali, 2026 kazançlarının yaklaşık 9,5 katı seviyesinde, benzer şirketlere göre %15 iskontolu ve yaklaşık 1x kapsamlı defter değerinde işlem görüyor.

Generali için iyileşen görünüm, perakende motorlu taşıt ve motorlu olmayan sigorta alanlarındaki beklenenden daha iyi fiyatlandırma eğilimleri ve hasar dinamikleriyle ilişkili.

Farooq Hanif liderliğindeki analistler şöyle belirtti: “Fiyatlandırma beklediğimizden daha canlı oldu (yaklaşık +%7) ve hasar maliyet eğilimlerinin oldukça üzerinde seyretti (motorlu taşıtlarda yaklaşık +%3 büyüme).” Analistler ayrıca kârsız segmentleri budama eylemlerinin marj genişlemesini desteklediğini ekledi.

Analistler şunları da ekledi: “Benzer şirketlerin aksine, Generali perakende odaklı bir işletmedir ve ticari P&C fiyatlandırma zorluklarına maruz değildir.”

Analistler ayrıca sermaye dağıtımından yukarı yönlü potansiyel görüyor. Generali’nin planı, >%10 temettü büyümesi ve yılda en az 500 milyon avro hisse geri alımını içeriyor.

Holding şirketinin fazla nakdinin 2027’ye kadar 1,2 milyar avroya ulaşması bekleniyor. Analistler, bu miktarın bir kısmının veya tamamının hissedarlara geri dönebileceğine inanıyor. Tamamen dağıtılırsa, toplam sermaye getiri oranı 2027’de %8,5’i aşabilir. Bu oran, benzer şirketlerdeki yaklaşık %7 ile karşılaştırılabilir.

Buna karşılık, Poste Italiane’nin not düşürülmesi daha ılımlı beklentileri yansıtıyor.

Analistler şöyle savundu: “Poste’nin 2025 için 3,1 milyar avro düzeltilmiş EBIT rehberliğini karşılamasını ve gelecek yıllar için stratejik plan hedeflerini aşmasını bekliyoruz… Ancak, konsensusun bunu fiyatladığına inanıyoruz, bu da risk-getiri dengesini daha dengeli hale getiriyor.”

JPMorgan, Poste için düzeltilmiş EBIT tahminlerini 2025-27 döneminde %1,5-%3,5 oranında düşürdü. Bu düşüş, büyük ölçüde net faiz geliri için biraz daha düşük tahminlerden kaynaklanıyor.

Bununla birlikte, son yeniden değerlemesi ve güçlü performansının ardından, analistler hisse senedinin Avrupa sigorta sektörüne göre tipik değerlemeye geri döndüğüne inanıyor.

Analistler, özellikle Generali’de olmak üzere başka yerlerde kazanç sürprizleri için daha fazla potansiyel görüyor.

Ekip, Poste Italiane’nin çekici temettü verimini sürdürmesini bekliyor.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.