Deutsche Bank, ABD’de düşen temettülerin etkilerini inceliyor

Investing.com — S&P 500 temettü getirileri şu anda rekor düşük seviyeler civarında seyrediyor. Deutsche Bank (NYSE:DB) analistlerine göre bu durum, hisse geri alımlarının yaygınlaştığı çok on yıllık bir dönemi yansıtıyor.

Hem temettüler hem de hisse geri alımları, yatırımcıları yatırımları için ödüllendirmeyi amaçlıyor. Temettüler, cari yıl için gelir sağlar ve yatırımcıların hisselerini ellerinde tutmalarına olanak tanır. Hisse geri alımları ise sermaye kazançlarını yansıtır ve hisseleri piyasadan çeker.

Bununla birlikte, Deutsche Bank analistleri müşterilerine yazdıkları notta, S&P 500 endeksindeki temettü getirilerinin şu anda tüm zamanların en düşük seviyesinin sadece 20 baz puan üzerinde olduğuna dikkat çekti.

Analistler, bu durumun 1980’lerin başında ivme kazanan bir değişimi takip ettiğini belirtti. O dönemde ABD’de sermaye kazançları vergilerinin düşürülmesi ve net düzenleyici kılavuzların uygulanması, hisse geri alımlarının cazibesini artırdı.

Ayrıca, bu eğilim 1990’lardaki teknoloji patlaması sırasında daha da hızlandı. Analistlere göre, yüksek büyüme potansiyeline sahip şirketler kazançlarını temettü olarak dağıtmak yerine yeniden yatırım yapmak için ellerinde tuttular.

Deutsche Bank analistleri, 2000’li yılların ortalarına gelindiğinde hisse geri alımlarının, ABD şirketlerinin sermayeyi hissedarlara iade etmesinin birincil yolu haline geldiğini ve o zamandan beri baskın kaldığını söyledi.

Analistler şöyle devam etti: “Gelir yerine büyüme zihniyeti son on yılda yeniden güçlü bir şekilde geri döndü ve buna yine büyük teknoloji şirketleri öncülük etti.”

Analistler, temettülerden ziyade hisse geri alımları tarafından yönlendirilen bir piyasanın finansal mühendislik ve zamanlama dahil olmak üzere riskler taşıdığı konusunda uyarıda bulunsa da, “sonuçlara karşı çıkmanın zor olduğunu” belirtti.

Analistler şunları yazdı: “Bu risklere rağmen, en agresif geri alım kültürüne ve gelişmiş piyasalar arasında en düşük temettü getirilerine sahip olan ABD hisse senetleri, on yıllardır küresel rakiplerinden daha iyi performans gösteriyor.”

“Peki rekor düzeye yakın düşük temettü getirisi önemli mi? Şirketler nakit açısından zengin olduğu ve kendi hisselerini geri almaktan memnun olduğu sürece hayır.”

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.