Foreks – Ticaret Bakanlığı’nın ön verilerine göre, ABD ekonomisi 2025 yılının ikinci çeyreğinde yıllık bazda %3,0 oranında büyüyerek ilk çeyrekteki %0,5’lik daralmadan toparlandı. Ekonomistler yüzde 2,3 büyüme bekliyorlardı.
Ancak ekonomistler bu büyümenin iç talepte süregelen bir toparlanmadan ziyade büyük ölçüde ticaret kalıplarındaki bir tersine dönüşü yansıttığı konusunda uyarıyor.
İkinci çeyrek GSYH rakamı yüzeysel olarak cesaret verici olsa da ithalattaki dalgalanmalar nedeniyle büyük ölçüde çarpıtılmıştır. İşletmeler, Başkan Donald Trump’ın ticaret politikası kapsamında beklenen gümrük vergilerinden kaçınmak için yılın başlarında ithalatı öne çekmişti. Bu da yılın ilk çeyreğinde rekor mal ticareti açığına yol açarak GSYH’yi aşağı çekti. İkinci çeyrekte ithalat keskin bir düşüş gösterdi ve bu da ulusal hesaplarda çıkarıldıkları için GSYH’ye olumlu katkıda bulundu.
Tüketici harcamaları sadece mütevazı bir artış gösterirken, iş yatırımları da durgun seyrederek politika belirsizliği ortamında temkinliliğin devam ettiğine işaret etti. Ekonomistler, ekonominin gücünün daha doğru bir yansımasının, ticaret ve stoklar gibi değişken bileşenleri dışarıda bırakan bir ölçü olan “özel yurtiçi alıcılara yapılan nihai satışlarda” yattığını savunuyor. Bu ölçüt yalnızca ılımlı artışlar göstererek gerçek ekonomik ivmenin zayıf kaldığını ortaya koymuştur.
Trump’ın agresif ticaret duruşuna rağmen (kapsamlı küresel gümrük vergileri ve 1 Ağustos’ta yapılması planlanan bir başka artışla işaretlenen) tüketici duyarlılığı dayanıklılık işaretleri göstermiştir. Birinci çeyrekte 111.000 olan istihdam yaratma oranı ikinci çeyrekte iyileşerek aylık ortalama 150.000 yeni pozisyon yaratmıştır. İşsizlik oranı Haziran ayında %4,1 gibi düşük bir seviyede gerçekleşmiştir.
Yine de temkinli tüketici sinyalleri artıyor. Procter & Gamble gibi şirketler, Amerikalıların kiler ürünlerini tükettiğini ve daha az alışveriş yaptığını, bunun da altta yatan stresin bir göstergesi olduğunu bildirdi. İşe alım faaliyetleri de yumuşadı, açık işler ve yeni istihdam azaldı.
İleriye dönük olarak ekonomistler, borçlanma maliyetlerinin düşürülmesi yönündeki siyasi baskıya rağmen, Federal Rezerv’in bu haftaki politika toplantısının ardından faiz oranlarını değiştirmeyerek %4,25-%4,50 aralığında tutmasını bekliyor. Fed, en son Aralık ayında olmak üzere 2024 yılında üç kez faiz indirimine gitmiştir.
İkinci çeyrekteki toparlanma geçici bir destek sunarken, birçok analist Trump’ın gümrük vergisi ve göç politikalarının tüm etkilerinin politika belirsizliğiyle birleştiğinde önümüzdeki aylarda ekonomi üzerinde daha ağır bir yük oluşturabileceği konusunda uyarıyor.