Barclays Avrupa çelik sektörüne temkinli yaklaşıyor, ArcelorMittal ve Outokumpu’yu düşürüyor

Investing.com – Barclays, Avrupa çelik üreticilerine karşı taktiksel olarak temkinli bir tutum sergilemeye başladı. Banka, sektörde zayıflayan talep, sınırlı ticaret politikası desteği ve aşırı değerlenmiş hisse fiyatları konusunda risklere dikkat çekiyor.

Banka, ArcelorMittal SA (AS:MT) (NYSE:MT) hissesini Eşit Ağırlık ve Outokumpu Oyj (HE:OUT1V) hissesini Düşük Ağırlık seviyesine düşürdü. Bu kararın nedeni, son dönemdeki hisse fiyatı artışlarının temel göstergelerin önüne geçmiş olması.

Analistler, kapsadıkları Avrupa çelik hisselerinin son üç ayda %24 yükseldiğine dikkat çekti. Bu artış, hem karbon hem de paslanmaz çelikte kâr marjlarının kötüleşmesine rağmen gerçekleşti.

Tom Zhang liderliğindeki analistler bir notta şöyle belirtti: “Hisse senetleri halihazırda birçok olumlu katalizörü fiyatlamış görünüyor. Bu nedenle bu alanda taktiksel olarak temkinli bir görüş benimsiyoruz. Hayal kırıklığı riski görüyoruz.”

Ekip, ArcelorMittal’in not düşüşünün hisse değerlemesinin “daha dolgun” görünmesinden kaynaklandığını belirtti. Bununla birlikte, “piyasa/Calvert için katalizörlerin ikinci yarıda daha yüksek tarife riskleriyle artık geçtiğine” inanıyorlar.

Barclays şirketin uzun vadeli konumlanmasında hâlâ değer görse de, hisse fiyatının şu anda ton başına yaklaşık 500€’luk marjları yansıttığına dikkat çekti. Bu seviyeyi sürdürmek, geniş çaplı bir talep toparlanması ve ithalat kısıtlamaları olmadan zor olabilir.

Calvert ortak girişiminin konsolidasyonundan sonra tarifeyle ilgili maliyetler de artabilir. Barclays, şirketin daha önce %25’lik tarifelerden yaklaşık 100 milyon dolar üç aylık etki öngördüğünü belirtti.

Tarife oranı şimdi %50’ye yükseltildiği için, bu etki iki katına çıkabilir.

Ayrıca, önceki tahmin Calvert’i sadece ortak girişim olarak içeriyordu. Ancak ArcelorMittal tam kontrolü ele aldığından, Brezilya’dan ithal edilen slabla ilgili maliyetler tamamen konsolide edilecek. Bu da potansiyel olarak çeyrek başına 100 milyon dolar daha ekleyebilir.

Bu arada, Outokumpu’nun notu Düşük Ağırlık’a düşürüldü ve hedef fiyatı 3,3€’dan 3€’ya indirildi. Barclays, “giderek zorlaşan AB paslanmaz çelik ortamı, 2026’ya kadar yatırım harcamaları riski ve uzun vadeli büyüme konusundaki stratejik soru işaretlerini” vurguladı.

Bu iki ismin ötesinde, Barclays daha geniş Avrupa çelik sektörüne karşı temkinli duruşunu sürdürdü. Değerlemelerin spot HRC marjlarına kıyasla yüksek göründüğünü vurguladı.

Banka, açık ithalat arbitrajından, zayıflayan fiyatlandırma eğilimlerinden ve ticaret politikası desteği konusundaki belirsizlikten kaynaklanan devam eden risklere işaret etti.

Genel olarak Avrupa Metaller ve Madencilik sektöründeki Nötr görüşünü korudu. Yılın başlarında açıklanan ticaret önlemlerinin “biraz hayal kırıklığı yarattığını” ve yaklaşan ikinci çeyrek sonuçlarının şirketlerden temkinli bir ton yansıtacağını belirtti.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.