Barclays, EQT’yi “ağırlık ver” olarak başlattı, 2028’e kadar 2 dolar/Mcf altı kârlılık öngörüyor

Investing.com — Barclays, EQT Corporation’ı “ağırlık ver” derecelendirmesi ve 65 dolar hedef fiyatla takibe aldı. Bu hedef fiyat, 3 Temmuz kapanış fiyatı olan 55,31 dolara göre %17,5 yükseliş potansiyeli sunuyor.

Aracı kurum, EQT’nin Equitrans Midstream (NYSE:ETRN) ile yeniden entegrasyonunu, düşen başabaş maliyetlerini ve talep odaklı gaz fırsatlarına maruz kalmasını takip başlatma kararının temel nedenleri olarak gösterdi.

EQT’nin kurumsal serbest nakit akışı başabaş noktasının 2025’te 2,31 dolar/Mcf olacağı ve 2028’e kadar 2 dolar/Mcf’nin altına düşeceği tahmin ediliyor.

Barclays, bu 0,38 dolar/Mcf iyileşmeyi midstream sinerjilerine, finansman maliyetlerindeki düşüşlere ve kamu hizmetleriyle yapılan kesin satış anlaşmalarına bağlıyor.

ETRN ile entegrasyon, 7,6 milyar dolar borç eklemesine rağmen, toplama maliyetlerini düşürdü ve altyapı üzerinde kontrol sağladı. Bu durum, gaz pazarlamasının optimize edilmesini ve maliyet tasarruflarını mümkün kıldı.

2024 sonuna kadar EQT, varlık satışları yoluyla net borcunu 5,6 milyar dolar azalttı. Bu satışlar arasında Blackstone (NYSE:BX) ile 3,5 milyar dolarlık midstream ortak girişimi ve Kuzeydoğu PA’daki işletilmeyen varlıkların elden çıkarılması yer alıyor.

Barclays, net borcun 2025 yıl sonuna kadar 7,8 milyar dolara ve 2026 sonuna kadar 5 milyar doların altına düşmesini bekliyor. 4 dolar gaz fiyatıyla 2028’de net nakit pozisyonuna geçileceği öngörülüyor.

Aracı kurum, EQT’nin 2025 serbest nakit akışını 2,6 milyar dolar, 2026’da ise 4,2 milyar dolar olarak tahmin ediyor. Bu tahminler sırasıyla 3,84 ve 4,50 dolarlık gaz fiyatı varsayımlarına dayanıyor.

Barclays, 2025 EBITDX’i 6,1 milyar dolar ve 2026’da 8,3 milyar dolar olarak öngörüyor. Tahmini CFPS 2025’te 8,25 dolar ve 2026’da 11,00 dolar.

EQT’nin değerlemesi, hisse başına 59 dolar NAV ile destekleniyor. 65 dolarlık hedef fiyat, 2026 tahmini EV/EBITDX’in 6,5 katı ve NAV’ın 1 katı şeklindeki karma değerlemeyi yansıtıyor.

Hisse senedi, sırasıyla 2026/2027 EV/EBITDX’in 6,0 ve 5,9 katından işlem görüyor. Bu rakamlar, rakip ortalamaları olan 5,5x ve 5,0x’e kıyasla daha yüksek.

Şirket aynı zamanda bölgesel enerji talebine bağlı uzun vadeli gaz satış anlaşmaları peşinde. Mountain Valley Boru Hattı’nda toplam 1,29 Bcfd’lik iki anlaşmanın 2027’den itibaren yıllık 600 milyon dolar ek serbest nakit akışı sağlaması bekleniyor.

EQT, entegre midstream platformu ve havzada 2 Bcfd’lik üretimi sayesinde on ikiden fazla önerilen enerji projesiyle görüşmeler yürütüyor.

Barclays, EQT’nin sermaye yoğunluğunun 2025’ten 2028’e kadar yıllık %1 oranında düşmesinin beklendiğini belirtti.

2025 için tahmini yatırım harcaması 2,58 milyar dolar olup, 2026’da 2,78 milyar dolara yükselecek. Firma, 2025 üretimini 6,56 Bcfd olarak tahmin ediyor ve 2030’a kadar sürdürülebilir büyüme potansiyeli görüyor.

EQT’nin temettü getirisi %1,14 olup, nakit getirileri şu anda temettülerle sınırlı. Yönetim, daha fazla borç azaltımından sonra hisse geri alımlarına yeniden başlamayı bekliyor.

Barclays, EQT’nin konumlandırmasının düşük maliyet yapısı sayesinde aşağı yönlü korumayı sürdürürken gaz fiyat oynaklığından yararlanmasına olanak tanıdığını belirtti.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.