BofA, Commerzbank’ı düşürdü; hisse değerleme endişeleriyle %3’ün üzerinde düştü

Investing.com — Commerzbank (ETR:CBKG) hisseleri, Bank of America’nın hisseyi “al”dan “nötr”e düşürmesinin ardından Perşembe günü %3’ün üzerinde değer kaybetti. BofA, mevcut değerlemenin yükseliş potansiyelinin çoğunu yansıttığını belirtti.

Bu düşüş, bankanın daha fazla çarpan genişlemesi için sınırlı alan bıraktığını söylediği yılbaşından bu yana gerçekleşen %91’lik rallinin ardından geldi.

BofA analistleri, fiyat hedeflerini 30 eurodan 31,70 euroya yükseltti ancak hissenin adil fiyatlandığını savundu.

Rapor tarihinde (10 Temmuz) hisseler 30,08 eurodan işlem görüyordu. Banka şu anda 2026’da tahmini %12,5 maddi özkaynak getirisi (ROTE) için 9x ileriye dönük F/K ve 1,1x fiyat/maddi defter değeri ile işlem görüyor. Analistler bu metrikleri tam değerlenmiş olarak görüyor.

BofA, temel görünüm konusunda yapıcı bakış açısını korurken, yakın vadede yeniden değerleme için sınırlı alan olduğunu belirtti.

Banka, net faiz gelirinde (NII) devam eden güç, maliyet verimliliği kazanımları, güçlü sermaye birikimi ve iyi varlık kalitesini işaret etti.

BofA’nın 2025 NII tahmini olan 8,3 milyar euro, Commerzbank’ın 7,8 milyar euro hedefinin üzerinde ve piyasa beklentilerinin ilerisinde. Aracı kurum ayrıca kurumsal müşterilerde daha yüksek kredi büyümesi, düzenleyici rahatlama sonrası daha iyi Alman mortgage momentumu ve hedge gelirlerinden yukarı yönlü potansiyel bekliyor.

Analistler şöyle dedi: “CBK’nın hala ’Alman mali genişleme ticareti’ için pozisyon almanın en temiz yolu olduğunu düşünüyoruz ve 2025-27 tahminlerinde satış tarafı konsensüsünün %11 üzerindeyiz. Ancak piyasa, görüşümüze göre, yükselişin çoğunu öne çekti.” Aracı kurum, en iyi Alman bankası tercihini Deutsche Bank (NYSE:DB)’a kaydırdı.

BofA, Commerzbank’ın yaklaşan ikinci çeyrek kazançlarında 2025 NII rehberliğini 8,0 milyar euroya yükseltmesini ve potansiyel olarak ECB’ye yeni bir hisse geri alım talebi açıklamasını bekliyor.

Aracı kurum, 2026’nın ilk çeyreğine kadar ikinci bir 1,85 milyar euroluk geri alım dilimi öngörüyor. Bununla birlikte, 560 milyon euroluk yeniden yapılandırma maliyetleri nedeniyle ikinci çeyrekte net gelirde %75’lik ardışık düşüş bekliyor. Bu rakam, 520 milyon euroluk konsensüs beklentilerinin üzerinde.

İkinci çeyrekte hissedarlara atfedilebilir net gelirin, birinci çeyrekteki 834 milyon eurodan 264 milyon euroya düşmesi öngörülüyor.

Düşürmeye rağmen, BofA fiyat hedefini %12,5 2026 tahmini ROTE, %11,0 özsermaye maliyeti ve %1,0 büyüme oranı kullanarak bir Gordon büyüme modeline dayalı olarak yükseltti. Bu, 1,15x fiyat/maddi defter çarpanını ima ediyor. %13,5’lik orta vadeli hedefin üzerindeki fazla CET1 sermayesi de değerlemeye dahil edildi.

Temel tahmin metrikleri arasında 1,88 euroya kıyasla 2025 için hisse başına 2,52 euro kazanç, hisse başına 0,85 euro temettü ve hisse geri alımları dahil %125 ödeme oranı yer alıyor.

CET1 oranının 2025’te %14,8 olacağı, dört yıl içinde piyasa değerinin %40’ına eşdeğer toplam sermaye getirisi sağlayacağı tahmin ediliyor.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.