BofA, Nordic Semi’yi “düşük performans” olarak çift düşürüyor, hedef fiyatı 99 NOK’a indiriyor

Investing.com — BofA Securities, Nordic Semiconductor (OL:NOD) hissesini “düşük performans” olarak çift düşürdü. Kurum bu kararında zayıf IoT piyasa koşullarını, düşük görünürlüğü ve aşırı iyimser bulduğu konsensüs tahminlerini gerekçe gösterdi.

Aracı kurum ayrıca hedef fiyatını 139 NOK’tan 99 NOK’a indirdi. Bu değerleme, COVID dönemi hariç, Nordic’in 11-31x arasındaki tarihsel değerleme aralığında yer alan değişmemiş 18x FY26 EV/EBITDA’ya dayanıyor.

BofA’nın 2025 ve 2026 mali yılı EBITDA tahminleri, konsensüsün sırasıyla %24 ve %20 altında bulunuyor.

Hisse senedi şu anda 26x FY26E EV/EBITDA ile işlem görüyor. Bu oran tarihsel aralığının üst sınırına yakın olduğundan değerleme endişelerini artırıyor.

Bu düşüş, Nordic’in Eylül 2024 Sermaye Piyasaları Günü’ndeki yönetim açıklamalarını takip ediyor. Şirket, 2025 için “mütevazı büyüme” öngördü. Yeni nRF54 Serisi’nden sınırlı katkı beklendiğini belirtti ve 2026’da hızlandırılmış büyüme iddialarını desteklemedi.

İlk çeyrekte gelirlerin yıllık bazda %108 artmasına ve ikinci çeyrek rehberliğinin %21’lik bir kazanca işaret etmesine rağmen, BofA ilk çeyrek performansını atipik görüyor. Bu performansın geniş tabanlı talepten değil, büyük münferit müşteri siparişlerinden kaynaklandığını düşünüyor.

BofA, 2025 ve 2026 mali yılları için %23 ve %21’lik gelir büyümesine yönelik konsensüs beklentilerinin çok yüksek olduğunu savunuyor.

Kurum, %15,5 ve %19,5 büyüme öngörüyor. Buna gerekçe olarak zayıflayan tüketici talebini, Avnet (NASDAQ:AVT) ve Arrow gibi iş ortaklarındaki yüksek distribütör stoklarını ve Logitech (NASDAQ:LOGI) gibi büyük müşterilerdeki fiyat artışlarının etkisine ilişkin belirsizliği gösteriyor.

Geniş piyasa toparlanması hala yavaş seyrediyor. Nordic, ilk çeyrekte en büyük 10 müşterisi dışındaki gelirinin hala zirvenin yaklaşık %40 altında olduğunu ve bu segmentteki büyümenin geri dönmesinin “biraz zaman” alabileceğini belirtti.

nRF54’te önemli bir artışın olmaması ve yüksek müşteri yoğunlaşması, özellikle Nordic’in kısa teslimat süreleri göz önüne alındığında, oynaklığı artırabilir.

Nordic’in gelirlerinin yaklaşık %10’unu oluşturan Çin’deki rekabet de ek baskı yaratıyor. Fiyatlandırma dinamikleri, gelirlerin zirve seviyelerine geri dönmesini sınırlıyor.

Bununla birlikte, önemli bir dökümhane ortağı olan GlobalFoundries (NASDAQ:GFS), ilk çeyrek kazanç görüşmesinde IoT gelirlerinin yıllık büyümeye geri döndüğünü söyledi. Ancak ikinci yarı için görünümün temkinli kaldığını belirtti.

Şirket, tam yıl IoT talebinin sabit kalmasını bekliyor. Bu durum, piyasadaki belirsizliklerin devam ettiğini gösteriyor.

BofA, bunu Nordic’in BLE ve Wi-Fi çipleriyle ilgili talep için olumsuz bir sinyal olarak işaretledi.

BofA, zayıf nihai pazar koşulları, hacim toparlanmasına ilişkin sınırlı görünürlük ve hem müşteri yoğunlaşması hem de coğrafi maruziyetten kaynaklanan riskler nedeniyle hisse senedi için zorlu bir ortam öngörüyor.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.