Citi, Nvidia hisse hedefini genişleyen yapay zeka TAM’ı nedeniyle yükseltti

Investing.com — Citi, Nvidia (NASDAQ:NVDA) için fiyat hedefini 180 dolardan 190 dolara yükseltti. Bu artış, yapay zeka veri merkezi yarı iletkenleri için beklenenden daha büyük toplam adreslenebilir pazar (TAM) ve hem hesaplama hem de ağ gelirleri için daha yüksek projeksiyonlara dayanıyor.

Güncellenen değerleme, Citi’nin yükseltilmiş 2028 mali yılı (MY28) hisse başına kazanç (HBK) tahmini olan 6,37 dolar üzerinden tutarlı bir 30x fiyat-kazanç (F/K) çarpanına dayanıyor.

Wall Street firması artık 2028 toplam yapay zeka veri merkezi yarı iletken TAM’ının 563 milyar dolara ulaşmasını bekliyor. Bu rakam, önceki tahmini olan 500 milyar dolardan %13 daha yüksek. Bu artış, beklenenden daha güçlü egemen talep ve ağ alanında daha büyük bir fırsattan kaynaklanıyor.

Citi’den Atif Malik bir notta şöyle dedi: “2028 veri merkezi yarı iletkenleri yapay zeka TAM’ının şimdi 563 milyar dolara ulaşacağını, yani önceki beklentimiz olan 500 milyar dolardan %13 daha yüksek olacağını öngörüyoruz.” Malik ayrıca, egemen yapay zeka yatırımlarının “2025’te milyarlarca dolar” katkıda bulunduğunu ve 2026’da hızlanmasının beklendiğini ekledi.

Ağ TAM’ı, daha büyük yapay zeka eğitim kümelerine olan talebi ve “ortaya çıkan ölçek büyütme ağ içi fırsatları” yansıtacak şekilde 90 milyar dolardan 119 milyar dolara revize edildi.

Citi, ağ oluşturmanın 2028’de yapay zeka veri merkezi TAM’ının %21’ini oluşturmasını bekliyor. Bu oran, önceki tahmini olan %18’den daha yüksek.

Nvidia’nın kendi veri merkezi işi içinde, ağ satışları MY2027 için %12 ve MY2028 için %27 yukarı revize edildi. Bu satışlar artık toplam veri merkezi gelirinin yaklaşık %20’sini temsil ediyor.

Blackwell platformunun lansmanı sorunsuz ilerliyor ve Citi, tedarik endişelerinin abartıldığını düşünüyor. Malik, “Konuşlandırmalar hızlı bir şekilde gerçekleşiyor” diye yazdı. Hopper’dan B200’e geçiş, GB300’e sorunsuz bir geçiş için bir plan sunuyor.

Analist ayrıca brüt marj genişlemesini modellemeye devam ediyor. Mali yıl sonuna kadar %70’lerin ortalarına ulaşmasını bekliyor.

Malik şöyle dedi: “Nvidia’nın güveni, GB200 için Blackwell artışı açısından gördüklerine ve GB300 artışının sonunda ne olacağına dair beklentilerine dayanıyor.”

TAM ve satış revizyonlarının yanı sıra, Citi MY2027 ve MY2028 HBK tahminlerini sırasıyla %6 ve %21 artırdı.

Not, Nvidia’nın güçlü konumunu vurguladı. Şirket “esasen her egemen anlaşmada yer alıyor” ve “önümüzdeki birkaç yıl içinde 10’larca GW’a bakış açısına sahip.”

Citi ayrıca, yeni ABD ihracat kısıtlamaları olasılığı dahil bazı potansiyel aşağı yönlü risklere işaret etti.

Çin yapay zeka yasağının etkisi zaten fiyatlandırılmış ve daha geniş difüzyon kuralları artık beklenmezken, Trump yönetimi, Çin’e dolaylı sevkiyatlarla ilgili endişeler nedeniyle Malezya ve Tayland gibi ülkelere kısıtlamalar getirebilir.

Malik, bunun mütevazı bir risk oluşturabileceği konusunda uyardı. Ancak Nvidia’nın GPU’larının hareketini izlemek için iyi donanımlı olduğuna inanıyor.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.