Dow Jones, Nasdaq, S&P 500 haftalık öngörüm: 2. çeyrek sezonu ve makro veriler

Investing.com — ABD hisse senetleri Cuma günü düşüşle kapandı ve bir önceki oturumdaki kazançlarını tersine çevirdi. Bu düşüş, ABD Başkanı Donald Trump’ın Kanada’dan ithal edilen ürünlere %35 gümrük vergisi getireceğini açıklaması ve 20’den fazla ülkeden gelen mallara daha geniş vergiler uygulanacağı uyarısında bulunmasıyla ticaret gerilimlerinin artmasından kaynaklandı.

Dow Jones Sanayi Ortalaması 279,13 puan veya %0,63 düşerek 44.371,51 seviyesinde kapandı. S&P 500 %0,33 düşerek 6.259,75’e gerilerken, Nasdaq Bileşik Endeksi %0,22 azalarak 20.585,53 seviyesinde kapandı.

Bu geri çekilme, her üç büyük endeksin de yükseldiği ve S&P 500’ün yeni bir tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştığı Perşembe günkü rallinin ardından geldi.

Buna rağmen, hafta kırmızı ile sona erdi. Dow %1 düşerken, S&P 500 ve Nasdaq sırasıyla %0,3 ve %0,1’lik haftalık düşüşler kaydetti.

Piyasalar daha önce, Trump’ın 1 Ağustos’tan itibaren bakır, ilaç ve yarı iletkenler üzerindeki gümrük vergilerinin artırılması çağrısı da dahil olmak üzere artan ticaret retoriğine karşı dirençli görünüyordu. Ancak bu tırmanış, hafta sonuna girerken piyasa duyarlılığını olumsuz etkiledi.

Bu haftaya bakıldığında, yatırımcılar odaklarını kurumsal kazanç sezonunun başlangıcına ve önemli makro verilere çevirecek.

Salı günü açıklanacak olan Haziran ayı tüketici fiyat endeksinin aylık %0,3 artış göstermesi ve enflasyonda bir yükseliş olduğunu işaret etmesi bekleniyor. Perşembe günü açıklanacak perakende satış verileri de bu tabloyu tamamlayacak.

Yatırımcılar Federal Rezerv’den para politikasında gevşeme umudunu sürdürüyor. Ancak politika yapıcılar, gümrük vergilerinin enflasyon baskılarına katkıda bulunabileceği ve faiz indirimi görünümünü karmaşıklaştırabileceği konusunda endişelerini dile getirdi.

Chris Senyek liderliğindeki Wolfe Research stratejistleri bir notta şöyle dedi: “Piyasa bazlı tahminler bu yıl faiz indirimlerini fiyatlamaya devam ediyor, bu da gümrük vergilerinden kaynaklanan enflasyonun korkulandan daha az etkili olacağını gösteriyor.”

Stratejistler şunları ekledi: “Bununla birlikte, 2025’in ikinci yarısı için en büyük riskimiz olan temel mal ve hizmet bileşenlerinde (konut hariç) yeniden hızlanma olasılığını izlemeye devam ediyoruz. Bu durum Fed’in faiz oranlarını sabit tutmasına yol açabilir.”

Bank of America (BofA) stratejistleri, Haziran ayında hem manşet hem de çekirdek TÜFE’nin aylık %0,3 artmasını bekliyor, bu da net bir ivmelenmeye işaret ediyor. Çekirdek enflasyondaki artışı, temel mallarda, isteğe bağlı hizmetlerde ve tıbbi hizmetlerde daha güçlü fiyat artışlarına bağlıyorlar.

Perakende satışlarda ise, otomobil hariç ve kontrol grubu kategorilerinin her ikisinde de %0,9 artış öngörüyorlar.

Antonio Gabriel liderliğindeki BofA ekibi şunları yazdı: “Gümrük vergileri Haziran ayında perakende harcamalarındaki güçlülüğe katkıda bulunmuş olabilir.”

Yine de, tahmin gerçekleşirse, reel tüketici harcamaları güçlü kalmalı. Stratejistler, gümrük vergilerinin isteğe bağlı kategorileri etkilemeye başlayıp başlamadığını değerlendirmek için yiyecek hizmetlerini yakından izleyeceklerini söyledi.

2. çeyrek kazanç sezonu bu hafta başlıyor

İkinci çeyrek kazanç sezonu bu hafta başlıyor ve ticaret politikasının etkileri, ABD tüketici davranışı ve kurumsal yapay zeka harcamaları hakkında önemli bilgiler sunması bekleniyor.

Güçlü 1. çeyrek sonuçları bu yılın başlarında piyasa kazançlarına katkıda bulunurken, 2. çeyrek için beklentiler daha ılımlı hale geldi. LSEG IBES’e göre, analistler şimdi S&P 500 kazançlarının bir önceki yıla göre %5,8 artmasını öngörüyor. Bu, 1 Nisan itibarıyla öngörülen %10,2’lik büyümeden bir gerileme.

Ned Davis Research’e göre, birinci çeyrekte S&P 500 şirketlerinin %78’i beklentileri aştı ve önceki üç çeyrekte düşen başarı oranları eğilimini tersine çevirdi.

Büyük bankalar önümüzdeki günlerde tonu belirleyecek. JPMorgan Chase (NYSE:JPM), Bank of America Corp ve Goldman Sachs Group rapor verecek önemli isimler arasında. Yakından izlenen diğer şirketler arasında Netflix, Johnson & Johnson ve 3M Company bulunuyor.

Barclays analisti Jason Goldberg, medyan bankanın 2. çeyrek hisse başına kazancının (EPS) yıllık bazda %9 ve bir önceki çeyreğe göre %5 artmasını bekliyor.

Birinci çeyrekte büyüme yaklaşık %4’e yavaşlarken, ikinci çeyrekte gelir büyümesinin %4-5 aralığında olacağını öngörüyor.

Goldberg, uzun vadeli faiz oranlarındaki artıştan kaynaklanan baskıya rağmen, maddi defter değerinin son on bir çeyreğin onunda artış göstereceğini tahmin ediyor.

Medyan bankanın %1,1 aktif getirisi (ROA), %11,5 özkaynak getirisi (ROE) ve %14 maddi özkaynak getirisi (ROTCE) sağlamasını öngörüyor.

Yatırımcılar, şirketlerin belirsiz bir politika ortamında nasıl hareket ettiklerine dair yönetim yorumlarını, özellikle sermaye tahsisi, işe alım planları ve ticaretle ilgili aksaklıklar konusunda dinleyecek.

Analistler ABD hisse senetleri hakkında ne diyor

Morgan Stanley (NYSE:MS): “Hisse senetleri yeni gümrük vergisi duyurularına rağmen dirençli oldu. Hisseler için ticaretle ilgili potansiyel riskler, son zamanlarda açıklananlardan ziyade Çin, USMCA muafiyeti ve 232. Bölüm gümrük vergileri etrafında yoğunlaşacaktır. Yeni vergi tasarısı, güçlü EPS revizyonları gibi büyük endeksler için yapıcıdır.”

RBC Capital Markets: “2025 yıl sonu S&P 500 fiyat hedefimizi 6.250’ye yükseltiyoruz, esasen fiyat hedefimizi Mart ortasındaki seviyesine geri getiriyoruz.”

“Hisse senetleri için GSYİH arka planını nasıl düşündüğümüzü ayarladık. Daha önce, S&P 500’ün GSYİH’nin %1,1-2 aralığında olduğu yıllarda %3,4 düştüğü fikrini dahil etmiştik. Bu varsayımı bugün değiştirmedik. Ancak yatırımcıların 2025 temellerinin ötesine bakma ve 2026’ya odaklanma arzusu göz önüne alındığında, endeksin GSYİH büyümesinin %1,1-2 aralığında olduğu yıllardan önceki yılda gördüğü %8’lik kazancı da dahil ediyoruz. Önemli olarak, hem RBC Economics hem de piyasa konsensüsü, GSYİH büyümesinin hem 2025 hem de 2026’da %1,1-2 aralığında sıkışıp kalmasını bekliyor.”

Evercore ISI: “Ticaret, jeopolitik, mali konularda olumlu haberler dizisinin ardından geçen hafta Gümrük Vergisi mektupları geldi. EVR ISI Politika Ekibi, Ağırlıklı Gümrük Vergisi Oranının Mayıs ve Haziran tahsilatlarına dayalı olarak yaklaşık %10’dan %15’in üzerine çıktığını ve daha da yükseldiğini görüyor. Bu durum, yatırımcılar potansiyel EPS tahmini kesintileri konusunda sakin olsa da, muhtemelen daha fazla EPS Tahmini azalmasına yol açacak. Ticaret Belirsizliği ve SPX arasındaki ters korelasyon, hisse senetleri için elverişsiz Ağustos-Eylül mevsimselliği öncesinde hisse senetleri rallisinde yakın vadeli bir duraklamanın olasılığını artırıyor.”

Barclays: “AB’ye %30 ABD gümrük vergisi tehdidi TACO ticaretini test edecek. Tam bir ticaret savaşı ve daha derin bir durgunluk, hisse senetlerini çift haneli düşürecektir, tıpkı Kurtuluş gününün hemen ardından görüldüğü gibi. Ancak henüz o noktada değiliz ve gümrük vergilerinin son zamanlarda Trump tarafından tehdit edilen yüksek seviyelerde kalacağı konusunda şüpheliyiz. Hisse senedi ve tahvil piyasası stresine karşı toleransının sınırlı olduğunu düşünüyoruz, bu da muhtemelen sonunda uygulayacağı gümrük vergileri üzerinde bir üst sınır belirleyecektir. Durum yatışırsa, AB hisse senetlerinin ikinci yarıda yükselişe geçmesi için hala bir neden görüyoruz.”

Goldman Sachs: “Bu hafta S&P 500 değerleme ve getiri tahminlerimizi yükselttik. S&P 500’ün önümüzdeki 12 ay içinde %10 artarak 6900’e yükselmesini bekliyoruz, bu da ileriye dönük konsensüs kazançlar üzerinde 22x F/K çarpanını yansıtıyor.”

“Kazançları tahminlerimiz etrafındaki belirsizliğin temel kaynağı olarak görüyoruz.”

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.