Fitch, Boeing’un Görünümünü Negatiften Durağana Revize Etti, BBB- Notunu Teyit Etti

Investing.com — Fitch Ratings, Pazartesi günü açıkladığı derecelendirme kararında Boeing’in (NYSE:BA) görünümünü Negatiften Durağana revize ederken, şirketin Uzun Vadeli İhraççı Temerrüt Notu’nu (IDR) ’BBB-’ olarak teyit etti.

Görünüm revizyonu, Fitch’in Boeing’in grev sonrası üretim artışı ve gelişmiş finansal esnekliğinin not düşürme risklerini azalttığı görüşünü yansıtıyor. Derecelendirme kuruluşu, özellikle Jeppesen’in Thoma Bravo’ya 10,55 milyar dolar karşılığında satışının ’BBB-’ notunu destekleyen bir faktör olduğunu belirtti.

Fitch, Boeing’in brüt borcunu azaltmasını, özellikle 2026 vadeli toplam 7,95 milyar dolarlık tahvillerin tamamını ödemesini bekliyor. Kuruluş, özellikle 737MAX üretimindeki sürekli ilerleme gibi operasyonel iyileştirmelerin, ’BBB-’ eşikleriyle tutarlı serbest nakit akışı ve FAVÖK kaldıraç metriklerini destekleyeceğini belirtti.

Boeing, 737MAX üretimini ayda 30’lu rakamların ortalarına çıkardı ve 2025’in üçüncü çeyreğinde ayda 38 adede ulaşmayı hedefliyor. Fitch, 787 üretiminin 2026’da ayda ortalama 8 adede çıkmasını bekliyor. Bu rakam 2025’te ortalama 6 adetti.

Uçak üreticisi, her ay 10-15 park edilmiş uçağı teslim ederek eski envanterini azaltıyor. Fitch, bunun daha normalleştirilmiş bir üretimden teslimata geçiş sürecini kolaylaştıracağını, işletme sermayesinde iyileşmeleri destekleyeceğini ve 2026 yılına kadar yıllık serbest nakit akışının orta ila yüksek tek haneli milyarlara ulaşmasını sağlayacağını öngörüyor.

Boeing’in 2024 sonlarında gerçekleştirdiği 24 milyar dolarlık özkaynak ihracı bilançosunu güçlendirdi. Bununla birlikte, 31 Mart 2025 itibarıyla yaklaşık 34 milyar dolarlık proforma nakit ve kısa vadeli yatırımlardan oluşan güçlü likidite pozisyonu ek finansal esneklik sağlıyor.

Şirketin toplam sipariş defteri, 31 Mart 2025 itibarıyla 545 milyar doları aştı. Bunun yaklaşık 460 milyar doları ticari müşterilere bağlı. Bu rakam, 4.300’den fazlası 737 olan 5.600’den fazla uçak siparişini içeriyor.

Fitch, Boeing’in FAVÖK kaldıracının 2026’da 4,0x’in altına ve 2027’de 3,0x’in altına düşmesini öngörüyor. Kuruluş, brüt borcun 2026’da 50 milyar doların altına düşmesini bekliyor.

Derecelendirme kuruluşu, Boeing’in Savunma, Uzay ve Güvenlik segmentinin, özellikle portföyün yaklaşık %40’ını temsil eden sabit fiyatlı geliştirme, savaş uçağı ve uydu programlarındaki zarar eden eski sözleşmelerden olumsuz etkilenmeye devam ettiğini belirtti.

Fitch, Boeing’in sermaye harcamaları ve tahsis öncelikleri, özellikle yeni ABD Hava Kuvvetleri F-47 programı ve 2027 borç vadeleri konusunda daha fazla netlik sağlamasının kredi profilini daha da güçlendireceğini ifade etti.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.