Fitch, Broadcom’un kıdemli tahvil ihracına BBB notu verdi

Investing.com — Fitch Ratings, Pazartesi günü yayınladığı bir açıklamaya göre Broadcom Inc.’in önerilen kıdemli tahvil ihracına ’BBB’ notu verdi.

Bu tahviller, Broadcom’un mevcut ve gelecekteki kıdemli teminatsız yükümlülükleriyle eşit sırada yer alacak. Şirket, elde edilecek gelirleri organik yatırımlar, borç geri ödemeleri ve satın almalar dahil olmak üzere genel kurumsal amaçlar için kullanmayı planlıyor.

Fitch, Broadcom’un yapay zeka (AI) ve VMware’in sanallaştırma ürünlerine yönelik güçlü talepten kaynaklanan gelişmiş finansal esnekliğini vurguladı. Derecelendirme kuruluşu, yazılım portföyünden gelen tekrarlayan bakım ve destek gelirlerinin artan karışımı nedeniyle serbest nakit akışının (FCF) daha yüksek ve daha istikrarlı olmasını bekliyor. Bu oran, VMware satın alımının ardından 2023 mali yılındaki %21’den 2024 mali yılında %42’ye çıktı.

Derecelendirme kuruluşu, yıllık 15-20 milyar dolar FCF öngörüyor. Bu durum Broadcom’a bilançosunu zayıflatmadan sermaye iadeleri ve satın almalar için genişletilmiş kapasite sağlıyor.

Fitch, Broadcom’un EBITDA kaldıraç oranının uzun vadede 2,0x’in altında kalmasını bekliyor. Kısmen borçla finanse edilen satın alımları karşılamak için yalnızca geçici artışlar olabilir. Şirketin, anlaşmaların kapanmasından sonraki 12-24 ay içinde EBITDA kaldıraç oranını derecelendirme hassasiyetleri dahilinde geri getirecek şekilde satın alma finansmanını yapılandırması bekleniyor.

Fitch’e göre, Broadcom’un gelir profili önceki yıllara göre güçlendi. Yapay zeka altyapı oluşturma talebi nedeniyle hiper ölçekleyici müşteri tabanının genişlemesinin uzun vadeli gelir büyümesini sağlaması bekleniyor. Bununla birlikte, müşterilerdeki potansiyel kapasite fazlası orta vadeli bir risk oluşturuyor.

Şirket, sektörde lider kar marjlarını koruyor. Fitch, tahmin dönemi boyunca yaklaşık %60 EBITDA marjı bekliyor.

Fitch’in temel varsayımları arasında 2025 mali yılında yüksek onlu rakamlarda organik gelir büyümesi, 2026-2027 mali yıllarında orta haneli büyümeye yavaşlama, istikrarlı kar marjları ve fazla nakdin hisse geri alımları için kullanılması yer alıyor.

Bir satın alma sonrasında 12-24 ay ötesinde EBITDA kaldıraç oranının 2,5x’in üzerinde olması beklentisi veya organik gelir düşüşleri, not düşürülmesine yol açabilecek faktörler arasında. EBITDA kaldıraç oranının 2,0x’in altında sürdürülmesi ve nihai pazar çeşitlendirmesinin devam etmesi durumunda potansiyel bir not artışı gerçekleşebilir.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.