Fitch, kâr baskısı ortamında UnitedHealth’in görünümünü negatife revize etti

Investing.com — Fitch Ratings, UnitedHealth Group’un görünümünü durağandan negatife revize ederken, şirketin yan kuruluşlarının sigortacı finansal güç notlarını ’AA-’ seviyesinde teyit etti.

Derecelendirme kuruluşu, UnitedHealth’in uzun vadeli ihraççı temerrüt notunu ve kıdemli teminatsız tahvillerini ’A’ seviyesinde tutarken, United HealthCare Services, Inc.’in ihraççı temerrüt notunu da ’A’ olarak korudu.

Görünüm değişikliği, UnitedHealth’in Salı günü gerçekleştirdiği ikinci çeyrek kazanç görüşmesini takip etti. Şirket, 2025’in geri kalanı için faaliyet performansında önemli bir düşüş olacağını belirten bir rehberlik sundu. Bu performans düşüşü, şirketin yıl için finansal kaldıraç düşürme hassasiyetlerini karşılayacağını ve 2026’da sadece kısmi bir toparlanma beklendiğini gösteriyor.

Fitch, zayıflayan faaliyet performansını temel not faktörü olarak gösterdi. UnitedHealth’in finansal performansının “2025’e kadar çok güçlü olduğunu” belirtti. Şirket şu anda, beklenmedik şekilde yüksek sağlık hizmetleri maliyetleri nedeniyle faaliyet marjları ve kârlılık üzerinde baskı yaşıyor. Bu durum, yüksek kullanım ve birim maliyetlerinden kaynaklanıyor. Fitch, faaliyet FAVÖK marjının 2025’te yaklaşık yüzde 6,5 olacağını tahmin ediyor. Bu oran 2024’te yüzde 9,8 seviyesindeydi.

Derecelendirme kuruluşu ayrıca, sermayeleşme ve kaldıraç metriklerindeki baskıya da dikkat çekti. Bu metriklerin 2025’te ve muhtemelen 2026’ya kadar mevcut derecelendirme kategorisi için belirlenen kılavuzların üzerinde kalması bekleniyor. Fitch, borç/FAVÖK oranının 2025’te yaklaşık 2,7x’e ulaşacağını tahmin ediyor. Bu oran 2024’te yaklaşık 2,0x seviyesindeydi. Finansal kaldıraç oranının ise yıl sonunda yaklaşık yüzde 43 olacağı öngörülüyor.

Toplam sağlık üyeliği açısından ABD’nin en büyük sağlık sigortacısı ve sağlık hizmetleri sağlayıcısı olan UnitedHealth, marj toparlanma çabalarını zorlaştırabilecek çeşitli yeni zorluklarla karşı karşıya. Bunlar arasında devam eden yüksek sağlık hizmeti kullanım eğilimleri, Medicaid risk havuzunda potansiyel olarak daha yüksek şiddet ve Uygun Fiyatlı Bakım Yasası bireysel değişim işi için artırılmış Prim Vergi Kredilerinin muhtemel sona ermesi yer alıyor.

Şirket aynı zamanda, Adalet Bakanlığı’nın Medicare Advantage programına katılımının bazı yönleriyle ilgili soruşturmasıyla da karşı karşıya. Fitch bunu öngörülemeyen sonuçları olan bir “olay riski” olarak değerlendiriyor.

Görünümün durağana dönmesi için, UnitedHealth’in finansal kaldıraç oranında ve borç/FAVÖK oranında sırasıyla yüzde 40 ve 2,0x seviyelerine doğru önemli bir iyileşme göstermesi gerekecek.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.