Fitch, toparlanma endişeleri nedeniyle Renesas’ın görünümünü negatife revize etti

Investing.com — Fitch Ratings, Renesas Electronics Corporation’ın Uzun Vadeli Yabancı ve Yerel Para Birimi Cinsinden İhraççı Temerrüt Notlarının görünümünü Durağan’dan Negatif’e revize etti. Bununla birlikte, ’BBB’ olan notlar teyit edildi.

Derecelendirme kuruluşu ayrıca Renesas’ın 2026 vadeli 850 milyon dolarlık kıdemli teminatsız tahvillerinin ’BBB’ notunu da teyit etti.

Negatif görünüm, otomotiv ve endüstriyel segmentlerdeki uzun süreli zayıflık, ABD’nin gümrük vergisi politikalarıyla ilgili artan belirsizlikler, Çin’den gelen yoğun rekabet ve şirket içindeki stratejik değişiklikler nedeniyle kârlılıktaki toparlanmanın daha yavaş olacağı beklentisini yansıtıyor.

Renesas, 1x net kaldıraç oranına ulaşma süresini üç ila beş yıla uzattı. Fitch, EBITDA brüt kaldıraç oranının 2025 ve 2026’da 2,8x’in üzerinde kalmasını, tam bir toparlanmanın beklendiği 2027’de ise 2,5x veya altına düşmesini öngörüyor.

Yakın zamanda açıklanan ABD gümrük vergileri, tüketici talebini muhtemelen azaltacak, üretim kesintilerine yol açacak ve maliyetleri artıracak. Renesas’ın 2024’te ABD’ye doğrudan gelir maruziyeti yaklaşık %12 olsa da, 2024 gelirinin %52’sini oluşturan otomotiv segmentindeki satışlar baskı altında kalabilir. Otomobil üreticileri için artan maliyetler tedarik zinciri boyunca paylaşılabilir.

Çin pazarındaki rekabet, yerel yarı iletken tedarikçilerinin gelişmesiyle yoğun bir şekilde devam ediyor. Çin, 2024’te Renesas’ın gelirinin %28’ini temsil etti ve büyüme kaydeden tek büyük bölge oldu. Şirket, rekabet stratejisinin bir parçası olarak teknolojik farklılaşma ve yerel üretime odaklanıyor.

Renesas’ın en son stratejik değişimi, uzun vadeli büyüme için yatırımlarını artırırken kısa vadeli kâr marjlarını düşürecek. Şirket, Ar-Ge harcamalarını artırıyor ve faaliyet marjının 2024’teki %27’den önümüzdeki iki yıl içinde yaklaşık %25’e düşmesine izin veriyor.

Şirket, Wolfspeed’in yeniden yapılandırmasının bir parçası olarak 2 milyar dolarlık mevduatını Wolfspeed, Inc.’in dönüştürülebilir tahvillerine, adi hisselerine ve varantlarına dönüştürmeyi kabul ettikten sonra ikinci çeyrekte yaklaşık 250 milyar yen zarar kaydedecek. Wolfspeed, Chapter 11 iflas koruması için başvuruda bulundu.

Fitch, Renesas’ın kârlılığının kademeli olarak toparlanmasını bekliyor. 2025’te gelirde orta haneli bir düşüş, ardından 2026-2027’de ılımlı bir toparlanma öngörülüyor. Daha yüksek Ar-Ge giderlerinin, EBITDA marjını 2024’teki %34’e kıyasla 2025-2027’de yaklaşık %30-%31 seviyesine düşürmesi bekleniyor.

Bu zorluklara rağmen, Renesas’ın temel segmentlerdeki pazar konumlarını koruması bekleniyor. Şirket, 2024’te dünyanın dördüncü büyük otomotiv yarı iletken şirketi ve ikinci büyük otomotiv MCU tedarikçisiydi.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.