Goldman artık tarifelerin tek seferlik enflasyon etkisi nedeniyle daha erken faiz indirimi öngörüyor

Investing.com — Goldman Sachs Pazartesi günü yaptığı açıklamada, Federal Rezerv’in faiz indirimlerine Eylül ayı gibi erken bir tarihte başlamasının beklendiğini bildirdi. Banka, tarife belirsizliğinin azalması ve enflasyon risklerinin tek seferlik görünmesi nedeniyle tahminini Aralık’tan öne çekti. Bu durum daha derin ve hızlı bir gevşeme döngüsüne zemin hazırlıyor.

Goldman, bir sonraki 25 baz puanlık faiz indirimi tahminini Eylül’e çekti ve nihai faiz oranı tahminini %3-3,25’e düşürdü. Ekonomistler şöyle açıkladı: “Şu anda 2025’te Eylül, Ekim ve Aralık aylarında, ayrıca 2026’da Mart ve Haziran aylarında indirimler öngörüyoruz.” Banka, Eylül’de bir indirim olasılığını %50’nin biraz üzerinde görüyor.

Ekonomistler, Eylül ayında faiz indirimine giden birkaç yol olduğunu vurguluyor. Bunlar arasında “beklenenden düşük tarife etkileri, daha büyük dezenflasyonist dengeleyiciler ve ya gerçek işgücü piyasası zayıflığı ya da aylık dalgalanmalardan kaynaklanan endişeler” yer alıyor.

Bu değişimin temel nedeni: İlk bulgular, tarifelerin enflasyonist etkisinin beklenenden daha küçük olduğunu ve diğer dezenflasyonist güçlerin ivme kazandığını gösteriyor. Goldman şunları söyledi: “Çok erken kanıtlar, tarife etkilerinin beklediğimizden biraz daha küçük göründüğünü, diğer dezenflasyonist güçlerin daha güçlü olduğunu gösteriyor. Ayrıca Fed yönetiminin, tarifelerin sadece bir kerelik fiyat seviyesi etkisi yaratacağı görüşümüzü paylaştığını düşünüyoruz.”

Tarifelerin enflasyon üzerindeki daha hafif etkisinin yanı sıra, ılımlı ücret artışı, daha yumuşak yeni kira enflasyonu ve zayıf seyahat talebi, dezenflasyon eğilimine yeniden ivme kazandırıyor.

Kısa bir yükselişin ardından enflasyon beklentileri “biraz geriledi”. Goldman, teknik faktörlerin ve partizan önyargıların son anket okumalarını çarpıttığı konusunda artan bir fikir birliği olduğuna inanıyor.

Bu arada işgücü piyasası sağlıklı kalmaya devam ediyor, ancak bu direncin azalabileceğine dair işaretler var. Ekonomistler şöyle dedi: “İş bulmak zorlaştı ve hem mevsimsel faktörler hem de göçmenlik politikası değişiklikleri, istihdam rakamları için yakın vadede aşağı yönlü risk oluşturuyor.”

İşgücü piyasasındaki çatlak belirtileri, bu haftaki tarım dışı istihdam raporu beklenenden çok daha büyük bir düşüş gösterirse, Temmuz ayı kadar erken bir faiz indirimine bile yol açabilir. Goldman şunları söyledi: “Bu hafta beklenenden çok daha zayıf istihdam verileri olmadığı sürece Temmuz’da bir indirim beklemiyoruz.”

İleriye bakıldığında, ekonomistler daha derin bir indirim döngüsü bekliyor. Fed’in nihai faiz oranının %3 ila %3,25 aralığında zirve yapacağı beklentilerini, önceki %3,5 ila %3,75’ten aşağı çekiyorlar. Bu durum, politika yapıcıların daha az şahin görünümünü ve mali teşvik veya kolay finansal koşulları dengelemek için daha yüksek bir oranın gerekli olduğuna dair daha az kanaat olduğunu yansıtıyor.

Tarifeler daha az tehdit edici görünürken ve dezenflasyonist güçler artarken, faiz indirimleri artık Fed’in kapısını çalıyor. Bu durum, piyasaların hazırlandığından daha hızlı ve derin bir gevşeme döngüsünü başlatabilir.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.