Goldman Sachs, savunma sektöründeki olumlu rüzgarla Indra’yı “al” olarak yükseltti ve hedef fiyatı 45€’ya çıkardı

Investing.com — Goldman Sachs, Indra Sistemas’ı (OTC:ISMAY) “nötr”den “al”a yükseltti ve 12 aylık hedef fiyatını 33€’dan 45€’ya çıkardı. Bu yükseltme, özellikle İspanya’da olmak üzere Avrupa genelinde artan savunma harcamalarının getirdiği kazanç potansiyeline dayanıyor.

Şirketin hisse değeri yılbaşından bu yana yaklaşık %115 artış gösterdi. Buna rağmen Goldman Sachs, mevcut değerlemenin yapısal olumlu rüzgarları ve iyileşen finansal temelleri tam olarak yansıtmadığını belirterek daha fazla yükseliş potansiyeli görüyor.

Bu yükseltme, Indra’nın temel segmentlerindeki büyüme tahminlerinin revize edilmesinin ardından geldi. 2024 gelirinin yaklaşık %20’sini ve EBIT’in %40’ını oluşturan savunma bölümünün 2025-2029 arasında yıllık bileşik büyüme oranının (CAGR) daha önce %12 olan tahmine kıyasla %22’ye yükselmesi bekleniyor.

İspanya’nın askeri bütçesinin 10,5 milyar € artarak 2025’te GSYH’nin %2’sine ulaşması önemli bir katalizör sağlıyor.

Indra, toplam değeri 3,6 milyar € olan 30 programa teklif verme hakkına sahip. Goldman Sachs, şirketin bu sözleşmelerin %6 ile %27’sini kazanabileceğini tahmin ediyor.

2024 gelirinin %10’unu oluşturan Hava Trafik Yönetimi segmentinin, modernizasyon programları ve Kuzey Amerika’daki artan varlığı sayesinde 2029’a kadar yıllık %10 CAGR kaydetmesi bekleniyor. Bu oran, önceki %9 tahmininin biraz üzerinde.

Indra’nın BT hizmetleri kolu olan Minsait’in, dijital dönüşüm girişimleri ve seçici şirket satın almalarının desteğiyle daha önce %4 olan büyüme tahmininin %5 CAGR’ye yükselmesi bekleniyor. Grup organik gelirinin 2025-2029 döneminde yıllık bileşik büyüme oranının daha önce %7 olan tahmine kıyasla %10’a yükselmesi öngörülüyor.

EBIT’in aynı dönemde, daha yüksek marjlı savunma faaliyetlerinin artan katkıları nedeniyle daha önceki %8’lik tahmine kıyasla %14 CAGR ile büyümesi bekleniyor. EBIT’in 2029’da daha önceki 686 milyon € tahmininden yüksek olan 824,4 milyon €’ya ulaşması öngörülüyor.

Düzeltilmiş hisse başına kazancın (EPS) yıllık %14 büyümesi beklenirken, 2025-2029 dönemi için tahminler %1 ile %20 arasında yükseltildi.

Serbest nakit akışı (FCF) tahminleri %19’a kadar yükseltildi ve 2029 FCF tahmini 602 milyon € olarak belirlendi. Nakit dönüşümünün yaklaşık %101 seviyesinde istikrarlı kalması beklenirken, net borcun 2026’ya kadar EBITDA’nın 1 katının altında kalması öngörülüyor.

Goldman Sachs, anlaşmanın kapanışı beklendiği için yakın zamanda duyurulan Hispasat ve Hisdesat satın almalarını temel senaryosuna dahil etmedi.

Bununla birlikte, bu satın almanın 2026-2030 döneminde düzeltilmiş EPS’ye %6-%8 katkı sağlayabileceğini tahmin ediyor.

Indra ayrıca Iveco’nun savunma işi için 1 milyar €’luk bağlayıcı olmayan bir teklif sundu ve Haziran 2025’te TESS’teki çoğunluk hissesinin satın alımını tamamladı.

Goldman Sachs, Indra’nın savunma sözleşmesi kazanımlarında temel beklentileri aşması durumunda 3:1 risk-ödül eğilimi görüyor.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.