Goldman Sachs, Shurgard’ı %17 yükseliş hedefiyle “al” tavsiyesiyle takibe aldı

Investing.com — Goldman Sachs, Shurgard (EBR:SHUR) hisselerini “al” tavsiyesiyle takibe aldı. Banka, 12 aylık fiyat hedefini 42,30 euro olarak belirledi. Bu hedef, 3 Temmuz’daki 36,15 euro kapanış fiyatına göre %17 yükseliş potansiyeli sunuyor.

Bu başlangıç, Shurgard’ı Goldman Sachs’ın ortalama %5 yükseliş potansiyeli öngördüğü Avrupa gayrimenkul portföyünün önüne konumlandırıyor.

Shurgard, Avrupa’nın en büyük halka açık kendi kendine depolama operatörüdür. Şirket, yedi ülkede 335 mağaza (318’i kendi yönetiminde) işletiyor. 1,7 milyon metrekare net kiralanabilir alana sahip ve 220.000’den fazla müşteriye hizmet veriyor.

Şirketin 6,25 milyar euro değerindeki portföyü ağırlıklı olarak İngiltere (%30), Benelüks (%23), Fransa (%19), Almanya (%14) ve İskandinav ülkelerinde (%14) bulunuyor.

Goldman Sachs, şirketin mağaza kümelendirmesi ve teknoloji odaklı yönetimle desteklenen farklılaştırılmış operasyon platformunu, operasyonel verimliliğin itici gücü olarak vurguluyor.

Mağazaların yaklaşık %55’i kümelendirilmiş durumda. Bu, personel sayısını azaltmaya ve uygulama tabanlı dinamik fiyatlandırma ile müşteri kaybını kontrol etmeye olanak tanıyor.

Şirket, 2024 mali yılında %85,2 doluluk oranına ulaştı. Aynı mağaza doluluk oranı ise %89,8 oldu. Ortalama kira metrekare başına yıllık 276,1 euro seviyesinde gerçekleşti. Bu rakam 2019’dan bu yana yıllık %5 bileşik büyüme gösterdi.

Finansal projeksiyonlar güçlü performansa işaret ediyor. Goldman Sachs, 2024-27 döneminde hisse başına kazançta (EPS) %4,9 bileşik yıllık büyüme oranı (CAGR) öngörüyor. Bu oran Safestore için %3,2 ve Big Yellow (OTC:YELLQ) için %3,3 seviyesinde.

Hisse başına kazancın 2024’teki 1,71 euro seviyesinden 2029’da 2,35 euro’ya yükselmesi bekleniyor. Net kira gelirinin aynı dönemde yıllık %9 bileşik büyüme göstermesi öngörülüyor. Bu büyüme, proje geliştirme ve satın almalara yıllık 225 milyon euro yatırımla desteklenecek.

Shurgard, 2029 yılına kadar portföyünde %25 ve düzeltilmiş EPRA kazançlarında %50 büyüme hedefliyor. Olgunlaşma döneminde %8-9 getiri bekleniyor.

Goldman Sachs, öngörülen kira geliri büyümesinin %44’ünün benzer bazda artışlardan, %33’ünün satın almalardan ve %23’ünün yeni projelerden geleceğini tahmin ediyor.

Tekrarlayan EBITDA marjının 2025’teki %59,4 seviyesinden 2029’da %59,9’a yükselmesi bekleniyor.

Güçlü bilanço, büyüme stratejisini destekliyor. Şirket, 2024 sonunda %23,3 borç-değer oranı bildirdi ve S&P’den BBB+ kredi notunu koruyor.

Borçlanma maliyeti 2025’in ilk çeyreğinde %3,27 oldu. Bu oranın 2029’a kadar %3,41’e yükselmesi bekleniyor. Borçların çoğu sabit faizli ve ortalama vade 7,8 yıl. Net borç/EBITDA oranı 6x, faiz karşılama oranı ise 8x seviyesinde.

Shurgard, 2026 mali yılı tahmini net maddi varlık değerinin (hisse başına 52,86 euro) %30 altında işlem görmesine rağmen, 1,17 euro tutarında istikrarlı temettü ödemeye devam ediyor. Temettü senedi seçeneğinde yatırımcı katılımı %79 seviyesinde.

Goldman Sachs bu değerlemeyi cazip buluyor. Şirket değerinin yeniden değerlenmesi için satın alma fırsatları ve teknoloji odaklı marj artışlarını önemli katalizörler olarak görüyor.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.