Goldman’a göre Fed faiz indirimine Eylül’de başlayabilir, 2025’te üç kesinti bekleniyor

Investing.com – ABD merkezli yatırım bankası Goldman Sachs (GS), ABD Merkez Bankasının 2025 yılı içerisinde üç kez faiz indirimine gideceğini öngördüğünü açıkladı. Banka, daha önce yalnızca Aralık ayında bir indirim beklerken, şimdi bu tahminini daha erken bir tarihe çekerek Eylül, Ekim ve Aralık aylarında üç kez 25 baz puanlık faiz indirimi yapılmasını bekliyor. Goldman Sachs ekonomistleri, faiz indirimi sürecinin Eylül’de başlamasını, iş gücü piyasasında zayıflama işaretlerinin artması ve tarifelerin enflasyona olan etkilerinin sınırlı kalmasıyla ilişkilendiriyor.

Banka tarafından yayımlanan değerlendirmede, Eylül ayındaki faiz indirimi ihtimali %50’nin üzerinde görülüyor. Bu ihtimalin gerekçesi olarak, tarifelerin beklenenden daha az etkili olması, ekonomideki dezenflasyonist güçlerin öne çıkması ve iş gücü piyasasındaki olası yumuşama gösteriliyor. Ayrıca aylık verilerde yaşanabilecek oynaklıkların da Fed’in temkinli davranmasına neden olabileceği düşünülüyor. Banka, faiz oranı projeksiyonunu da aşağı yönlü revize ederek %3-%3,25 aralığına çekti. Bu oran daha önce %3,5-%3,75 olarak öngörülmüştü.

Fed ve tarifelerin enflasyona etkisi

Goldman Sachs’ın başekonomisti Jan Hatzius’un liderliğindeki ekip, Fed’in de tarife etkilerini bir kereye mahsus fiyat düzeyi artışı olarak değerlendirdiğini ifade etti. Bu değerlendirme, tarifelerin fiyat seviyeleri üzerindeki etkilerinin bir defaya mahsus olacağı yönündeki beklentilerle örtüşüyor. Bankaya göre, bu durum Fed’in faiz indirimlerinde daha esnek davranmasına olanak sağlayabilir. 

ABD yönetiminin bazı kilit sektörleri hedef alarak hayata geçirmeyi planladığı tarifelerin enflasyona uzun vadeli ve sürekli bir maliyet baskısı yaratmaktan uzak olduğu görüşü, Goldman Sachs’ın tahminlerinin temelini oluşturuyor. Finansal kurum, özellikle iş gücü piyasasındaki zayıflama sinyallerinin ve ekonomik aktivitede beklenen yavaşlamanın, Fed’i faiz indirimi için erken harekete geçmeye teşvik edebileceğini öngörüyor.

Piyasalarda faiz indirimi beklentisi altın ve doları etkiliyor

ABD’den gelen bu faiz indirimi sinyalleri, özellikle emtia piyasalarını da yakından etkiliyor. Spot altın fiyatları, ticaret görüşmeleri ve artan resesyon risklerine dayanarak güvenli liman talebinin artmasıyla birlikte yükselmiş durumda. Altın fiyatları, haftaya %1,5’in üzerinde yükselişle başlayarak 3.332 dolara kadar yükseldi. Zayıflayan ABD Doları da bu yükselişi destekleyen faktörlerden biri oldu.

Dolar endeksi, büyük bütçe açığına ve faiz indirimi beklentilerine bağlı olarak son üç yılın en düşük seviyelerine yakın seyrederken, yatırımcılar makroekonomik veriler ışığında Fed’in aksiyonlarını yakından takip ediyor. Piyasalar bu hafta açıklanacak olan JOLTS iş ilanları, ADP istihdam raporu ve tarım dışı istihdam verileriyle birlikte, Fed’in para politikası projeksiyonuna dair daha fazla ipucu edinmeyi bekliyor. Bu veriler, yıl sonuna kadar faiz indirim beklentilerinin şekillenmesinde belirleyici olabilir.