Gümrük vergileri hala ısırıyor mu? ING değerlendiriyor

Investing.com — ABD’nin yüksek gümrük vergileri konusundaki endişeler yeniden gündeme geldi. Ancak ABD enflasyonu şaşırtıcı şekilde ılımlı seyrediyor ve ekonomi direncini koruyor. Bununla birlikte, ING’ye göre bu durum muhtemelen değişecek.

ABD Başkanı Donald Trump, ABD tatili öncesinde haftayı, büyük ticaret ortaklarına yönelik gümrük vergilerini tek taraflı olarak artırma tehdidiyle sonlandırdı. Trump’ın belirttiğine göre bu vergiler yüzde 10 ile yüzde 70 arasında değişebilir.

ING analistleri 4 Temmuz tarihli notlarında şöyle dedi: “Yatırımcılar elbette bu senaryoyu daha önce de gördü. ABD yönetiminin bir son tarihten günler önce kozları artırdığı ilk kez olmuyor. Birkaç hafta önce AB’ye yönelik yüzde 50 gümrük vergisi tehdidini düşünün.”

Piyasalar gümrük vergisi söylemlerine tamamen bağışık değil. Ancak çoğu yatırımcı, Nisan ayındaki karşılıklı gümrük vergilerine yönelik 90 günlük gecikmenin gelecek hafta sona ermesinin büyük bir drama yaşanmadan geçeceğini bekliyor.

ING şunları söyledi: “Fısıltıyla söyleyelim, şu anda ABD yönetimi açısından işler aslında çok da kötü görünmüyor. Beyaz Saray’da önemli bir gösterge olarak algılanan S&P500 tüm zamanların en yüksek seviyesinde (dolardan bahsetmemek en iyisi). Ekonomi, GSYİH rakamlarındaki ithalatla ilgili dalgalanmalar dışında büyük ölçüde direncini korudu. Enflasyon şimdiye kadar anlamlı bir şekilde yükselmedi. Tüm bunlar yaşanırken, ABD büyük miktarda gümrük vergisi geliri topluyor.”

Bu arada, görüşmeler devam ettiği sürece AB gibi ticaret ortakları tam anlamıyla misilleme yapmaktan çekiniyorlar.

Ancak şu soru önemli: Gümrük vergilerinin ekonomik etkisi gerçekten bu yılın başlarında herkesin korktuğundan daha mı az oldu? Yoksa her şey sadece daha fazla gecikmeyle mi gerçekleşiyor?

ING, en azından enflasyon konusunda kesinlikle ikincisinin doğru olduğunu düşünüyor.

Fed’in tercih ettiği enflasyon göstergesi olan çekirdek PCE deflatörü üç aydır şaşırtıcı derecede ılımlı seyrediyor. Ancak ING, bu ayın sonlarında Haziran verilerini aldığımızda bunun değişeceğini düşünüyor. Temmuz ve Ağustos rakamları geldiğinde ise değişim daha belirgin olacak.

ING şunları ekledi: “Trump’ın ilk dönemindeki gümrük vergilerinden, etkilerin fiyatlara tam olarak yansımasının yaklaşık üç ay sürdüğünü biliyoruz. Bu kez Amerikan şirketleri gümrük vergilerinin geleceğini gördü ve her depo alanını stokla doldurdu. Bu envanter tamponu, özellikle fiyatlandırma gücü olmayan şirketlere, fiyatları artırmadan önce ’bekle ve gör’ yaklaşımı için bir pencere sunmuş olabilir. Ancak bu pencere sonsuza kadar sürmeyecek.”

Sıcak enflasyonlu bir yaz potansiyeli, finansal piyasalarda neredeyse fiyatlanmış olmasına rağmen Fed’den Eylül ayında faiz indirimi beklememizin temel nedeni. Fed’in faiz indirimlerine Kasım veya daha muhtemel Aralık ayında başlamasını bekliyoruz.

Genel olarak ekonomiye gelince, gümrük vergisi darbesinin en kötüsünü hala bekleyip beklemediğimiz konusunda karar verilemedi.

Son istihdam raporu, işgücü piyasasının çöktüğüne işaret etmiyor. Ancak zaman gecikmelerinden bahsediyorsak, ekonomik hasar genellikle en son burada kendini gösterir.

ING şunları ekledi: “Unutmayın, duyarlılık kırılgan kalmaya devam ediyor. Gümrük vergileri ABD ekonomisinin yelkenlerindeki rüzgarı kesti. Bu durum, bundan sonra daha ılımlı büyüme oranlarına işaret ediyor ve bu özellikle Amerika’nın tehlikeli kamu maliyesi için sorun teşkil ediyor.”

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.