Halliburton’un görünümü S&P tarafından yavaşlayan talep nedeniyle durağana revize edildi

Investing.com — S&P Global Ratings, Halliburton Co.’nun görünümünü pozitiften durağana revize ederken, ’BBB+’ kredi notunu teyit etti.

Bu revizyon, Halliburton’un kredi ölçümlerinin bu yıl düşeceği ve 2026’da sadece mütevazı bir iyileşme göstereceği, böylece ortalama faaliyetlerden elde edilen fonların (FFO) borca oranının %60’ın altında kalacağı beklentisini yansıtıyor.

Petrol hizmetleri şirketi, 2025’in ilk yarısında gelirlerinde yıllık bazda %6 düşüş yaşadı. Bu düşüş, müşterilerin düşük petrol fiyatları, gelişmiş operasyonel verimlilik ve son dönemdeki birleşme ve satın almalar sonrasında yeni edinilen varlıkların değerlendirilmesi nedeniyle sondaj ve tamamlama faaliyetlerini azaltmasından kaynaklandı.

Kuzey Amerika gelirleri yıllık bazda %11 düşerken, uluslararası gelirler %3 azaldı. Meksika ve Suudi Arabistan’daki düşük faaliyet, Brezilya ve Norveç’teki büyümeyi dengeledi.

Halliburton’un düzeltilmiş FAVÖK marjları, 2025’in ilk yarısında yıllık bazda 400 baz puandan fazla düşerek yaklaşık %20’ye geriledi. Bu düşüş, düşük fiyatlandırma, uluslararası projelerin başlangıç maliyetleri ve tarife etkilerine bağlandı.

S&P, 2026 için gelirlerin 2025 ile aynı kalacağını, zayıf bir ilk yarıyı ikinci yarıda bir yükselişin izleyeceğini varsayıyor. Marjların, başlangıç giderlerinin olmaması, 2025’te SAP dönüşümünün tamamlanması ve yönetimin maliyet azaltma çabaları nedeniyle mütevazı bir şekilde iyileşmesi bekleniyor.

Derecelendirme kuruluşu, FFO’nun borca oranının 2025’te %45-%50, 2026’da ise %50-%55’e yükseleceğini bekliyor ve orta döngü emtia fiyat varsayımları altında %40-%45 aralığında kalacağını tahmin ediyor.

ABD’nin önde gelen petrol sahası hizmet sağlayıcısı olarak Halliburton’un Kuzey Amerika’ya yüksek maruziyeti (2024’te gelirlerin %42’si), çeşitlendirilmiş rakiplerine kıyasla gelir ve marj tahminleri için daha büyük risk oluşturuyor. Şirketin ana hizmet hattı olan hidrolik kırılma, yoğun rekabet ortamında fiyata karşı oldukça duyarlı.

Halliburton, filosunu daha verimli elektrikli ekipmana dönüştürüyor ve 2025 yılı sonuna kadar filosunun %50’sinin elektrikli olması bekleniyor. Bununla birlikte, şirket son zamanlarda düşük fiyatlandırma nedeniyle dizel ekipmanlarını kullanım dışı bırakıyor.

2025’in ikinci yarısı için daha zayıf görünüme rağmen, yönetim bu yıl temettüler ve hisse geri alımları yoluyla hissedarlara 1,6 milyar dolar dağıtma niyetini yeniden teyit etti. Bu miktar, şirket tanımlı serbest nakit akışının yaklaşık %85’ini temsil ediyor.

S&P, FFO’nun borca oranı uzun bir süre boyunca %30’un altına düşerse Halliburton’u düşürebilir. Bir yükseltme ise, ortalama FFO’nun borca oranının %60’a yaklaşmasını ve ortalama isteğe bağlı nakit akışının borca oranının sürdürülebilir bir şekilde %10-%15 olmasını gerektirecek.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.