Hershey’in görünümü kakao fiyatı zorlukları nedeniyle negatife çevrildi

Investing.com — Moody’s Ratings, The Hershey Company’nin A1 üst düzey teminatsız notunu onayladı ancak yüksek kakao fiyatları ve gümrük vergilerinden kaynaklanan beklenen kazanç zayıflığını gerekçe göstererek görünümü stabilden negatife çevirdi.

Kakao fiyatları 2024’te iki kattan fazla arttı ve yüksek ve oynak kalmaya devam ediyor. Hershey’in riskten korunma stratejisi tam etkiyi geciktirmiş olsa da, daha yüksek maliyetlerle kilitlenmiş riskten korunma işlemlerinin 2025’te kârlılığı önemli ölçüde azaltması bekleniyor.

Bununla birlikte, şirket aynı zamanda gümrük vergilerinden, özellikle kakao ithalatı ve Kanada’nın çikolata üzerindeki misilleme vergilerinden kaynaklanan kazanç baskısıyla karşı karşıya. Hershey, azaltılmamış gümrük vergisi etkisinin hem üçüncü hem de dördüncü çeyrekte çeyrek başına 100 milyon dolara kadar ulaşabileceğini tahmin ediyor.

Moody’s, Hershey’in brüt borç-FAVÖK kaldıraç oranının 30 Mart 2025 itibarıyla 2,4x’ten yıl sonuna kadar yaklaşık 3x’e yükseleceğini, ardından 2026’da biraz hafifleyerek 2x’in ortalarına düşeceğini öngörüyor. Derecelendirme kuruluşu, FAVÖK’ün 2025’te %25-30 oranında düşmesini, 2026’da ise sadece mütevazı bir toparlanma bekliyor.

Bu zorluklara rağmen, Moody’s A1 üst düzey teminatsız notları onayladı. Bu, Hershey’in güçlü pazar konumunu, fiyatlandırma gücünü ve şekerleme kategorisinin dayanıklılığını yansıtıyor.

Hershey, kakao baskısını fiyatlandırma, fiyat-paket mimarisi ve operasyonel verimlilikler yoluyla hafifletmeyi planlarken, kakao gümrük vergileri için muafiyet peşinde. Şirketin 30 Mart 2025 itibarıyla 1,5 milyar dolar nakit parası ve tamamen kullanılmamış 1,35 milyar dolarlık döner kredi imkanına erişimi bulunuyor.

Bu nakdin yaklaşık 750 milyon doları, düzenleyici onay bekleyen ve 2025’te kapanması beklenen LesserEvil satın alımını finanse edecek. Temettülerden sonra serbest nakit akışının 2025’te 50-100 milyon dolar, 2026’da ise 125-175 milyon dolar olması bekleniyor. Bu rakamlar, düşük kazançlar nedeniyle son yılların oldukça altında.

Şirket bu yıl hisse geri alımı yapmayı planlamıyor ve kredi metrikleri iyileşene kadar hisse geri alımlarında disiplinli kalması bekleniyor.

Hershey’in satışlarının yaklaşık %92’si Kuzey Amerika’da gerçekleşiyor, bu da coğrafi yoğunlaşmayı vurguluyor. Bu yoğunlaşma ve Hershey’in şekerleme odağı, onu paketlenmiş gıda sektöründe GLP-1 kilo verme ilacı kullanımına ve daha geniş sağlık ve wellness trendlerine en fazla maruz kalan şirketlerden biri haline getiriyor.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.