Hollanda emeklilik reformları euro faiz oranlarını ve sabit gelir piyasalarını yeniden şekillendirecek

Investing.com — ING’nin analizine göre, Hollanda emeklilik reformları, uzun vadeli euro faiz oranları üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturacak. Faiz oranı korumaların çözülmesi potansiyel olarak 500 milyon euro DV01 etkisi yaratabilir.

Bu geçişin euro getiri eğrilerini dikleştirmesi bekleniyor. Özellikle 30 yıl ve daha uzun vadelerdeki oranlar etkilenecek.

Bununla birlikte, 20 yıla kadar olan kısa vadeli korumalara yönelik talep güçlü kalacak ve bazı durumlarda artabilecek. Bu durum muhtemelen 20-30 yıl eğrisinin dikleşmesine yol açacak.

ING, emeklilik fonlarının, 30 yıllık tahvillerin şu anda swaplardan daha yüksek getirilerle işlem görmesi nedeniyle, uzun vadeli swapları tahvillerden önce çözmeyi tercih edeceğini belirtiyor.

Bu tercih, son aylarda swap eğrisinin, Bund eğrisine göre yaklaşık 15 baz puan daha fazla dikleşmesine katkıda bulundu. Hollanda emeklilik fonları bu farkın yaklaşık 10 baz puanını yönlendiriyor olabilir.

Mevcut ortalama faiz karşılama oranı yüzde 68 seviyesinde bulunuyor. Ancak reformlardan sonra bu oran yüzde 40’a düşebilir.

Emeklilik fonları yılın başından beri korumalarını artırıyor. Faiz karşılama oranındaki her bir yüzde puanlık artışın, geçiş sırasında DV01 akışlarına yaklaşık 20 milyon euro ekleyeceği tahmin ediliyor.

Koruma çözülmesinin ötesinde, sabit gelir portföylerinin daha geniş bir yeniden dengelenmesi bekleniyor. Devlet tahvilleri tercihli risk ağırlığı muamelesini kaybedecek. Bu durum Avrupa devlet tahvillerine olan talebi yaklaşık 100 milyar euro azaltabilir.

Büyük bir Hollanda emeklilik fonu olan ABP, yaklaşık 25 milyar euroyu devlet tahvillerinden diğer kredilere kaydırma planlarını yayınladı.

Hollanda ipotek portföylerinin, cazip risk-getiri özellikleri nedeniyle emeklilik fonu tahsisatlarında öne çıkması bekleniyor.

Yönetim altındaki varlıkların yaklaşık yarısı hala 1 Ocak 2026’da geçiş yapmayı planlıyor. Ancak gecikmeler mümkün olmaya devam ediyor.

Hollanda merkez bankası, 18 Eylül’de faiz karşılama oranlarına ilişkin yeni veriler açıklayacak. 29 Ekim’deki seçimler zaman çizelgesini etkileyebilir. Buna rağmen, ING şu anda emekliliğin önemli bir seçim konusu olmasını beklemiyor.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.