İşte neden SMCI hissesine sahip olmaktan kaçınmalısınız: BofA

Investing.com — Super Micro Computer (NASDAQ:SMCI), Bank of America Securities’e göre yapay zeka sunucu alanında artan zorluklarla karşı karşıya. BofA, hisse için takibi Düşük Performans tavsiyesiyle yeniden başlattı.

Banka, 35 dolar hedef fiyat belirledi. Bu da mevcut seviyelerden yaklaşık %29 düşüş anlamına geliyor.

Gelir büyümesi güçlü kalsa da, BofA şu uyarıda bulunuyor: “Daha rekabetçi bir yapay zeka sunucu/raf pazarında marjlar baskı altında kalacak.”

Şirketin brüt marjları zaten keskin bir düşüş yaşadı. 2023 mali yılında %18 olan marjlar, 2024’te %13,9’a ve 2025’te %11,3’e geriledi. BofA, 2027 mali yılına kadar marjların %9,4’e düşeceğini öngörüyor.

Bununla birlikte, GPU’lar ve sıvı soğutma parçaları dahil olmak üzere bileşen bulunabilirliği gelecekteki büyümeyi sınırlayabilir. Bu durum SMCI’nin sipariş birikimini sevk etme kabiliyetini olumsuz etkileyebilir.

BofA ayrıca Dell (NYSE:DELL) ve Hewlett Packard Enterprise Co (NYSE:HPE) tarafından artan rekabete dikkat çekiyor. Bu şirketler kurumsal müşteriler ve büyük ölçekli yapay zeka iş yükleri ile ivme kazanıyor.

Örneğin Dell, daha önce SMCI ile ilişkilendirilen CoreWeave ve xAI’ya tedarikçi oldu. Dell’in yapay zeka sunucusu sipariş birikimi Mayıs ayı itibarıyla 14,4 milyar dolara ulaştı. Şirket, 2026 mali yılında 15 milyar dolardan fazla sevkiyat yapmayı bekliyor.

Ruplu Bhattacharya liderliğindeki analistler şunları belirtti: “Dell, yapay zeka sunucuları ve raflarından güçlü gelir büyümesi görüyor. Dell’in 2025’te Super Micro’ya benzer yapay zeka sunucusu pazar payına ulaşacağını öngörüyoruz. Tahminlerimiz, Dell’in gelecek yıllarda Super Micro’ya kıyasla daha yüksek pazar payı kazanabileceğini gösteriyor.”

Bu arada, BofA, bir zamanlar SMCI için rekabet avantajı olan sıvı soğutmanın, diğer satıcılar kendi çözümlerini ölçeklendirdikçe metalaşabileceğine inanıyor. Analistler şu uyarıda bulundu: “Büyük projeler için satıcıların kazanmak için bunu ücretsiz bir teşvik olarak sunmaları gerekebilir.”

Davalar, hissedar seyreltmesi ve finansal raporlama sorunları daha fazla risk ekliyor. SMCI, iç kontrollerindeki önemli zayıflıkları çözmeye çalışıyor. Şirket, bir açığa satış raporu sonrasında ABD Adalet Bakanlığı ve SEC tarafından soruşturma altında.

Bunun yanı sıra, şirketin işletme sermayesini finanse etmek için sermaye artırması gerekebilir. Bu durum mevcut hissedarları seyreltebilir.

Analistler şunları söyledi: “SMCI’nin rakiplerine göre indirimli işlem görmesi gerektiğini düşünüyoruz.” Hedef fiyatlarının 2026 hisse başına kazancın 13 katına dayandığını belirttiler. Bu, hissenin uzun vadeli medyanının üzerinde. Analistler, güçlü bir büyüme profiline rağmen, SMCI’yi “kanıtlaması gereken bir hikaye” olarak nitelendiriyor.

BofA’ya göre, hisseyi yükseltebilecek olası yukarı yönlü riskler arasında şunlar yer alıyor: Kurumsal ve egemen müşterilerden beklenmedik pazar payı kazanımları, yeni GPU platformlarında başarılı rekabet ve daha yüksek marjlı hizmetlerin artan benimsenmesinden kaynaklanan potansiyel brüt marj iyileşmesi.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.