İsviçre frangı SNB’nin çabalarına rağmen güçlenmeye devam ediyor

Investing.com — İsviçre frangı, İsviçre Merkez Bankası’nın (SNB) yükselişini frenleme çabalarına rağmen başlıca para birimleri karşısında, özellikle ABD doları ve Japon yeni karşısında güçlenmeye devam ediyor.

Bank of America analizine göre, İsviçre frangının güçlenmesini açıklayan geleneksel “riskten kaçınma” teorisi, bankanın “Kurtuluş Günü” olarak adlandırdığı dönemden bu yana frangın performansını tam olarak açıklayamıyor. Halen geçerliliğini koruyan tek geleneksel ilişki altınla olan ilişki gibi görünüyor. Bu durum, altın ve İsviçre frangının belirsizliğe karşı etkili koruma sağlayan yalnızca iki likit dolar-dışı varlık olabileceğini gösteriyor.

SNB’nin frangı zayıflatma çabaları başarısız oldu. Sözlü müdahaleler fiziksel eylemlerle desteklenmedi. Bu durum muhtemelen ABD’nin gümrük tarifeleri konusundaki politikalarından kaynaklanıyor. İsviçre sıfır faiz politikasına (ZIRP) geçtiğinden beri İsviçre frangı yükselmeye devam etti.

Açıklamanın bir kısmı opsiyon piyasasında yatabilir. USD/CHF bir yıllık örtülü volatilitesi, G10/USD bir yıllık örtülü volatilite ortalamasına kıyasla, USD/CHF volatilite priminin 2017’den bu yana en yüksek seviyesine ulaştığını gösteriyor. Hala iskontolu işlem görse de, bu olağandışı durum ABD’nin mali hakimiyeti ve hem ABD’de hem de Japonya’da artan vade primiyle bağlantılı görünüyor.

Artan vade primi, İsviçre frangının İngiliz sterlini ve euro gibi diğer Avrupa para birimleri benzer şekilde güçlenmesine neden oldu. Bununla birlikte, İsviçre frangı, volatilite primi ile göreceli hareket arasındaki bağlantı nedeniyle öne çıkıyor. Bu durum frangı sekiz yıllık zirvelere taşıdı.

Uzun bir mali muhafazakarlık geçmişine sahip İsviçre için bu çerçeve, geleneksel VIX veya MOVE gibi volatilite metriklerine odaklanmak yerine “riskten kaçınma” açıklamasını daha inandırıcı kılıyor. Bu durum, SNB’nin bu çerçeve içinde döviz kurlarını kontrol etme zorluklarını vurguluyor.

Bank of America, SNB’ye frank gücüne çözüm bulmak için “kutu dışında düşünmesini” öneriyor. Seçenekler arasında pek olası görünmeyen enflasyon hedefinden vazgeçmek veya faiz oranı belirlemek yerine döviz yönetimine vurgu yapan bir çerçeve benimsemek yer alıyor. Bu durumda faiz oranı belirleme, SNB’nin döviz kuru hedeflerine ulaşmak için ayarlanacaktır.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.