İsviçre Merkez Bankası güçlü Franka tolerans gösterebilir

Investing.com — İsviçre frangı bu yıl yüzde 3’ten fazla değer kazandı. Bu durum, İsviçre Merkez Bankası’nın (SNB) döviz piyasalarına müdahale edip etmeyeceği konusunda spekülasyonlara yol açtı.

UBS, bunun muhtemel olmadığını düşünüyor. En azından şimdilik.

Frank değerini koruyor ve EURCHF paritesi aşağı yönlü hareket ediyor. SNB daha önce, Nisan ayında 5 milyar CHF tutarında döviz alımı dahil olmak üzere müdahalelerde bulunmuştu. UBS’e göre merkez bankası daha çok, özellikle euro karşısında enflasyon hedeflerini tehdit eden sürekli hareketlerle ilgileniyor.

SNB, özellikle euro-frank hareketlerine karşı hassas. Çünkü euro kaynaklı değer artışı, dolar-frank güçlenmesine kıyasla İsviçre enflasyonu üzerinde daha büyük bir etkiye sahip.

EURCHF’de 0,9250’nin altına keskin bir düşüş, müdahaleyi tetikleyebilir. Ancak kademeli hareketlere daha fazla tolerans gösterilmesi muhtemel.

UBS’e göre, enflasyonun istikrarlı olduğu ve küresel büyümenin yavaşladığı mevcut ortam, henüz büyük bir politika tepkisi gerektirmiyor.

UBS iki potansiyel senaryo görüyor. İlkinde, küresel gerilimlerin azalması ve euro faizlerinin yüksek kalması durumunda frank doğal olarak zayıflayabilir. Bu durumda müdahaleye gerek kalmaz.

Diğer senaryoda ise, frank yükselmeye devam eder ve ticaret şokları büyümeyi etkilerse, SNB faizleri tekrar negatif bölgeye indirebilir ve aralıklı döviz alımlarını yeniden başlatabilir.

2015-2017 dönemindeki gibi sürekli müdahale, yalnızca ciddi stres altında geri dönecektir. Bu hamle, ABD’nin para manipülasyonu suçlamaları ve SNB bilançosunun şişmesi dahil ekonomik ve politik riskler taşır.

SNB, frangın kısa süreli güçlenmesini hafifletmek için harekete geçebilir. Ancak UBS, enflasyon düşmedikçe veya ekonomi kötüleşmedikçe, merkez bankasının büyük ölçüde kenarda kalmasını bekliyor.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.