J.P. Morgan, Genuit’i “ağırlık ver” seviyesine yükseltti, hedef fiyatı 490p’ye çıkardı

Investing.com — J.P. Morgan, Genuit Group (LON:GENG) için tavsiyesini “nötr”den “ağırlık ver”e yükseltti. Aynı zamanda hedef fiyatını 450p’den 490p’ye çıkardı. Değerleme süresini de Aralık 2026’ya kadar uzattı.

Bu yükseltme, Genuit’in hisse fiyatının Ekim 2024’ten bu yana %24 değer kaybetmesinin ardından geldi. Şirket şu anda sektördeki rakiplerine göre on yıllık en geniş iskonto seviyelerine yakın bir konumda bulunuyor.

Aracı kurum, inşaat piyasalarının istikrar kazanmasıyla risk/getiri dinamiklerinin iyileştiğini belirtiyor. Özellikle grup gelirinin %34’ünü oluşturan yeni konut inşaatı sektöründe olumlu gelişmeler görülüyor.

Operasyonel kaldıraç, marj artışının ana itici gücü olarak gösteriliyor. Hacimler 2019’dan bu yana %20-25 oranında düşüş gösterdi.

Grubun 2024 mali yılı düzeltilmiş faaliyet marjı %16,4 olarak gerçekleşti. Bu oran, normalleştirilmiş seviyelerin yaklaşık 200 baz puan altında bulunuyor.

J.P. Morgan, hacim toparlanmasının, kısmi bile olsa, marjları önemli ölçüde iyileştirebileceğini öngörüyor.

2019 hacim seviyelerine geri dönülmesi durumunda, marjlar %19,5’i aşabilir. Bu da 2027 tahminlerine göre %33 potansiyel yükseliş anlamına geliyor. Aracı kurum, Genuit’in %20’nin üzerindeki marj hedefinin ulaşılabilir olduğunu düşünüyor.

Gelirin 2024 mali yılındaki 561 milyon sterlinden 2025’te 601 milyon sterline ve 2026’da 633 milyon sterline yükselmesi öngörülüyor.

Düzeltilmiş FAVÖK’ün 2024 mali yılındaki 119 milyon sterlinden 2025’te 126 milyon sterline ve 2026’da 137 milyon sterline yükselmesi bekleniyor.

Düzeltilmiş FVÖK’ün 2025 mali yılında 81 milyon sterlin ve 2026’da 92 milyon sterlin olması öngörülüyor. Hisse başına kazancın 2025’te 25,90p ve 2026’da 29,06p olması bekleniyor.

FAVÖK marjlarının aynı dönemde %20,9’dan %21,6’ya yükselmesi öngörülüyor. J.P. Morgan’ın FAVÖK öncesi amortisman tahminleri, 2025 mali yılı için piyasa beklentilerinin %1, 2026 için ise %3 üzerinde bulunuyor.

Genuit’in sürdürülebilirlikle ilgili çözümlere artan odaklanmasının, Birleşik Krallık inşaat sektörüne göre daha iyi performans göstermesini sağlaması bekleniyor.

Şirket tarihsel olarak Birleşik Krallık inşaat üretiminin %0-1 üzerinde büyüme gösteriyordu. Artık döngü boyunca %2-4 daha iyi performans göstermeyi hedefliyor.

Bu hedef, Gelecekteki Evler Standardı ve Ofwat’ın AMP8 gibi düzenleyici girişimlerle destekleniyor.

Şirket satın almaları büyüme için önemli bir kaldıraç olmaya devam ediyor. 2014’teki halka arzından bu yana Genuit, 13 satın alma gerçekleştirdi. Bu satın almalar mevcut gelirin yaklaşık %35’ini oluşturuyor.

Grup, net borç/FAVÖK oranı 1,5-2,0x’e yükselirse, piyasa değerinin %7-14’ünü daha fazla satın alma için kullanabilir.

Değerleme, tersine-İNA modeli kullanılarak 2027 tahminlerine uygulanan 11,5x EV/FAVÖK öncesi amortisman çarpanına dayanıyor.

Genuit şu anda 10 yıllık EV/FVÖK ortalamasına göre %15 iskonto ve konut inşaatına maruz kalan diğer sermaye malları emsallerine göre %32 iskonto ile işlem görüyor. Bu oran tarihsel olarak en geniş farka yakın seyrediyor.

J.P. Morgan, grubun geleneksel boru üreticisinden çeşitlendirilmiş su ve iklim yönetimi çözümleri sağlayıcısına dönüşmesiyle yeniden değerleme potansiyeli görüyor.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.