Investing.com — J.P. Morgan, kargo dolabı operatörü InPost’un (AS:INPST) derecelendirmesini “nötr”den “ağırlık ver”e yükseltti. Banka bu kararında şirketin birim maliyet avantajını, genişleyen Avrupa ayak izini ve cazip değerlemeyi gerekçe gösterdi.
Analistler, Aralık 2026 için fiyat hedefini 18,70 avrodan 16 avroya düşürdü. Bu hedef, 25 Haziran itibarıyla 13,86 avro olan mevcut fiyata göre %15 yükseliş potansiyeli sunuyor.
Banka, daha yavaş büyüme beklentilerine rağmen cazip bir giriş noktası görüyor. InPost’un otomatik kargo makineleri (APM) aracılığıyla teslimatı, geleneksel kapıya teslimata kıyasla %50’den fazla birim maliyet tasarrufu sağlamaya devam ediyor.
Analistler bu modeli havacılık sektöründeki düşük maliyetli taşıyıcılara benzetiyor. InPost’un daha yüksek maliyetli rakiplerinden kârlı pazar payı alabilecek konumda olduğunu düşünüyorlar.
InPost’un FVÖK’ünün 2025-2028 arasında yıllık bileşik %16 oranında büyümesi bekleniyor. Yatırım sermayesi getirisi (ROIC) ise 2025’te %13,4’ten 2028’de %16’ya yükselecek.
Düzeltilmiş FAVÖK’ün 2025’te 4,2 milyar PLN olması ve 2027’ye kadar 5,8 milyar PLN’ye yükselmesi öngörülüyor.
Düzeltilmiş FVÖK’ün 2025’te 2,1 milyar PLN’ye ve 2027’de 2,9 milyar PLN’ye ulaşması bekleniyor. FAVÖK marjının 2025’teki %28,2 seviyesinden 2027’de %30,2’ye yükselmesiyle marjların istikrar kazanması öngörülüyor.
Analistler, daha yüksek yatırım harcamaları, son satın almalar ve segment raporlama değişikliklerini gerekçe göstererek 2025-2028 için FVÖK tahminlerini ortalama %14 düşürdü.
Grup FAVÖK tahminleri büyük ölçüde değişmedi. Biraz daha yavaş ileri büyüme beklentisine rağmen, 2026 yılı için 2,5 milyar PLN FVÖK projeksiyonlarına şimdi 15x yerine daha yüksek bir 16,5x EV/FVÖK çarpanı uygulanıyor.
Birleşik Krallık’ta Yodel ve Menzies’in son satın alımları, InPost’un ölçeğini artırıyor ve şirkete kargo pazarında %7-8 pay sağlıyor.
Birleşik Krallık stratejisi, kapıya teslimattan APM teslimatlarına geçişe odaklanıyor. Ağın 2025 sonuna kadar nüfusun %75’ini kapsaması bekleniyor. InPost, 2030 yılına kadar %12,5 pazar payıyla %28 FAVÖK marjı hedefliyor.
Gelirin %48’ini ve FAVÖK’ün %76’sını oluşturan Polonya’da e-ticaret büyümesi yavaşlıyor.
InPost’un, ana ortağı Allegro (WA:ALEP) ile maliyet tasarruflarını daha düşük fiyatlandırma yoluyla paylaşması bekleniyor.
Şirket, Polonya’daki FAVÖK marjlarının 1Ç25’teki %48’den 2030’a kadar %40’ın biraz üzerine kademeli olarak düşmesini öngörüyor.
Allegro kargolarının 2024’te InPost hacminin %40’ını oluşturduğu, ancak bu oranın önümüzdeki on yılda %20’ye düşmesi bekleniyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.