Kion, rallinin yükseliş potansiyelini sınırlaması ve marj riskleri nedeniyle “tut”a düşürüldü

Investing.com — Jefferies, yılbaşından bu yana yaklaşık %68’lik rallinin ardından yükseliş potansiyelinin azalmasını gerekçe göstererek Kion Group AG (ETR:KGX) hissesini “al”dan “tut”a düşürdü.

Derecelendirme değişikliği, 8 Temmuz kapanış fiyatı olan 53,40 avrodan %7’lik mütevazı bir yükseliş potansiyeli sunan 51 avrodan 57 avroya yükseltilen hedef fiyatla birlikte geldi.

Kion’un hisse fiyatındaki yeniden değerleme, büyük ölçüde kazanç artışından ziyade değerleme genişlemesinden kaynaklandı.

Şirketin 2025 tahmini F/K oranı 9 kattan 17 kata yükselirken, 2026 tahmini oran 7 kattan 13 kata çıktı ve şu anda uzun vadeli ortalamayla uyumlu hale geldi.

Rapora göre, düzeltilmiş FVÖK ve sipariş tahminleri biraz yukarı revize edildi, ancak bu daha fazla yükselişi haklı çıkaracak kadar yeterli değil.

Forkliftleri içeren Endüstriyel Kamyonlar ve Hizmetler segmentinde, siparişler ve gelir büyük ölçüde Visible Alpha konsensüsüyle uyumluydu.

Siparişler birim ve değer olarak hafifçe büyürken, düzeltilmiş FVÖK marjları gelir baskısı ve daha zayıf kapasite kullanımı nedeniyle düştü.

Jefferies, ITS FVÖK marjlarının şirketin verimlilik programının uygulanması ve hacim kaldıracı desteğiyle 2027’ye kadar %10,5’e yükseleceğini öngörüyor.

Tedarik Zinciri Çözümleri bölümünde daha güçlü bir momentum görüldü. Siparişler Mayıs ayında 1. çeyrek seviyelerine ulaştı ve Haziran ayında 792 milyon avroluk konsensüsü aşarak 1 milyar avroyu geçmesi bekleniyordu.

SCS’deki düzeltilmiş FVÖK marjlarının 2025’teki %6,3’ten 2027’de %9,3’e yükselmesi öngörülüyor.

Jefferies, SCS FVÖK tahminlerini %16’ya kadar yükseltti ve devam eden sipariş birikimi uygulaması ile kademeli iyileşmeyi işaret etti.

Grup gelirlerinin 2025’te %2,8 düşüşle 11,18 milyar avroya gerilemesi, 2027’ye kadar ise 12,17 milyar avroya toparlanması öngörülüyor. Düzeltilmiş FVÖK’ün 2025’te 818 milyon avro olması ve 2027’ye kadar 1,14 milyar avroya yükselmesi bekleniyor.

Marjların 2027’ye kadar %9,3’e ulaşması bekleniyor, ancak bu hala şirketin %10’luk hedefinin altında kalıyor. Hisse başına kazancın 2025’te 3,11 avro olması ve 2027’de 4,68 avroya yükselmesi tahmin ediliyor.

İşaret edilen riskler arasında, forklift talebini durdurabilecek Almanya’nın teşvik paketinin uygulanmasındaki gecikmeler ve Kion’un yatırım yapılabilir kredi notunu geri kazanmayı hedeflemesi nedeniyle potansiyel olarak daha düşük temettüler yer alıyor.

Fabrika siparişlerinde bazı toparlanma işaretleri ve ABD’de güçlü otomasyon talebine rağmen, Jefferies piyasanın odağının artık kazanç performansına kayacağına inanıyor.

Hissenin yeniden değerlemesi, değerleme rüzgarını ortadan kaldırarak temellere baskı yapıyor.

Jefferies artık Kion’u önceki 13 kata kıyasla 2026 tahmini kazançlar üzerinden 14x F/K ile değerlendiriyor, ancak daha fazla yeniden değerlemeyi destekleyecek sınırlı katalizörler görüyor.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.