Makro ve kantitatif fonların hisse senedi çekilmesi, ileride sorun işareti olabilir

Investing.com — Makro stratejist Simon White’a göre, makro ve kantitatif hedge fonları “hisse senetlerine karşı soğudu”. Bu durum, hisse senetleri için ileride zayıf getiriler olabileceğinin işareti olabilir.

White, Bloomberg için yazdığı bir yazıda, hedge fonlarının şimdiye kadar “zorlu bir 2025” geçirdiğini ve S&P’nin yaklaşık beş yüzde puan gerisinde kaldığını belirtti.

Yılbaşından bu yana, gösterge S&P 500 %8’den fazla yükseldi. Endeks, büyük ölçüde Başkan Donald Trump’ın kapsamlı gümrük vergisi politikalarına ilişkin endişelerle Nisan ayında yaşanan düşüşün ardından toparlandı.

White’a göre, bu hedge fonları arasında en kötü performans gösterenler, trend takip eden emtia ticaret danışmanları (CTA’lar) ile sayısal verilere dayalı kantitatif fonlar ve belirli hisselerden ziyade daha büyük piyasa hareketlerinden yararlanmayı amaçlayan makro fonlardır.

White, özellikle makro fonların ve CTA’ların gösterge S&P 500’e olan duyarlılıklarının neredeyse sıfıra düştüğünü ekledi.

White şöyle yazdı: “Acaba bir şeylerin farkında mı olabilirler? Olabilirler. Makro ve CTA fonları hisse senetlerinde kısa pozisyon alırken, perakende yatırımcılar şu anda olduğu gibi uzun pozisyonda olduklarında, bu tarihsel olarak önümüzdeki 1-3 ay içinde daha zayıf hisse senedi piyasası performansının habercisi olmuştur.”

Bu arada, Goldman Sachs’ın en çok açığa satılan hisse senetleri sepeti neredeyse rekor bir hızda yükseldi. Bankanın kısmen meme hisseleri ve zarar eden şirketlerden oluşan spekülatif işlem göstergesi üç yılı aşkın süredir en yüksek seviyede bulunuyor. White, bunun “korkunun açgözlülüğe dönüşmesinin” bir işareti olabileceğini belirtti.

White şöyle savundu: “Açgözlülük ralliye sızmaya başladığı için hızlı paranın temkinli yaklaşımına özel dikkat göstermeliyiz.”

Yatırımcılar genel olarak Trump’ın ticaret savaşının şiddetinin başlangıçta korkulduğu kadar kötü olmayacağından daha emin hale geldikçe, daha geniş duyarlılığa kayıtsızlık da sızabilir. White, yakın vadeli örtük oynaklığın uzun vadeli versiyonuna göre düştüğünü belirterek şunları ekledi: “Piyasa etkili bir şekilde boru hattında riskler olduğunu, ancak bunların bugün önemli olmadığını söylüyor.”

White, makro ve kantitatif fonların son haftalarda uzun pozisyonlarını yeniden tesis etmiş olabileceğini söyledi. Eğer durum buysa, bu fonların getirileri geride kaldığı için “onların ve bu inatçı ralliye kendini kaptıran diğer herkesin haklı olduklarını ummaları gerektiğini” belirtti.

“Açgözlülük ve korku, S&P opsiyon piyasalarından çıkarılabilir. Korku hâkim olduğunda, yatırımcılar genellikle satım opsiyonlarıyla aşağı yönlü risklerini koruyor. Ancak açgözlülük devreye girdiğinde, yatırımcılar yukarı yönlü potansiyellerini artırmaya çalıştıkça alım opsiyonlarında spekülasyon tipik olarak yükseliyor.”

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.