META’nın TikTok Karşısındaki Mücadelesi GOOG’un GPT ile Rekabetine Nasıl Benziyor?

Investing.com — Morgan Stanley (NYSE:MS) analistleri, Meta’nın TikTok’un hızlı yükselişine karşı deneyiminin, Alphabet’in (NASDAQ:GOOGL) şu anda OpenAI’nin ChatGPT ve Perplexity gibi yapay zeka platformlarıyla rekabetine benzer olduğunu belirtiyor.

Analistler, piyasa tepkisi, ürün yanıtı ve değerleme toparlanması açısından net benzerlikler olduğuna dikkat çekiyor.

2020’nin ilk çeyreğinden 2022’nin son çeyreğine kadar, TikTok’un ABD kullanıcı tabanı yaklaşık 50 milyondan 110 milyona çıkarak iki kattan fazla büyüdü. Kullanıcı başına günlük ortalama kullanım süresi yaklaşık 90 dakikaya ulaştı.

Bu hızlı yükseliş, Meta’nın (NASDAQ:META) rekabet konumuna ilişkin endişelere yol açtı. Bu durum şirketin fiyat-kazanç (F/K) çarpanının 2022 sonlarında uzun vadeli ortalama olan 20x’ten yaklaşık 8x’e düşmesine katkıda bulundu.

Meta, TikTok’un kısa form video formatını örnek alan Reels ile yanıt verdi. Reels, Meta’nın mevcut kullanıcı erişimini ve veri altyapısını kullandı. Şirketin modelini sosyal grafikten eğlence grafiğine kaydırdı ve daha çeşitli içerik türlerini çekti.

Önemli olarak, Meta şeffaflığı artırarak para kazanma ve etkileşim açıklamaları sağladı.

Zamanla bu hamle, TikTok’un büyümesini yavaşlatmaya yardımcı oldu ve Reels’in 2023 ortasına kadar 10 milyar dolar gelir elde etmesine katkıda bulundu.

2023 sonlarında Reels, reklam geliri açısından net nötr hale geldi ve Meta’nın çarpanının 27x’e kadar yükselmesine yardımcı oldu.

Benzer şekilde, Alphabet’in F/K çarpanı da tarihsel 20x’ten yaklaşık 14x’e sıkıştı. Bu durum, yeni yapay zeka destekli rakiplerin temel arama işini aşındırabileceği korkularından kaynaklandı.

Ancak Morgan Stanley, Alphabet’in şimdi benzer bir strateji uyguladığını belirtiyor: Yapay zeka ürün lansmanlarını (örneğin Gemini ve Bard) hızlandırıyor, bunları büyük kullanıcı tabanında kullanıma sunuyor ve artan değere ilişkin daha net sinyaller açıklıyor.

Rekabet gürültüsüne rağmen, Alphabet’in trafiği hâlâ baskın durumda. Morgan Stanley tarafından alıntılanan verilere göre, 2025 başlarında şirketin birleşik arama ve yapay zeka araçları, ChatGPT’nin yaklaşık dokuz katı trafik oluşturdu.

Bununla birlikte, aracı kurum, yatırımcıların Google’ın yapay zeka destekli tekliflerinin kalıcı gelir büyümesi üretebileceğine dair daha fazla kanıta ihtiyaç duyacağını vurguluyor. Bu, 20x+ seviyesine sürdürülebilir bir yeniden değerlemeyi haklı çıkarmak için gerekli.

Morgan Stanley, Alphabet için 185 dolar hedef fiyatla “ağırlık artır” derecelendirmesini koruyor. Bu, 2026 tahmini FAVÖK’ün yaklaşık 10,9 katına denk geliyor. Yukarı yönlü faktörler arasında beklenenden daha iyi yapay zeka para kazanma, gider disiplini ve sürekli arama payı kazanımları yer alıyor.

Riskler arasında beklenenden daha zayıf reklam büyümesi, yapay zeka para kazanma baskısı veya artan maliyetler bulunuyor. Meta için Morgan Stanley’in 650 dolar hedef fiyatı, 2026 tahmini FAVÖK’ün 12,2 katını yansıtıyor. Reels’in para kazanma ve platform etkileşiminin iyileşmesi temel güçler olarak gösteriliyor.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.