Mizuho, Alibaba ve JD için yemek teslimatındaki rekabetten dolayı marj baskısı görüyor, hedef fiyatları düşürüyor

Investing.com – Mizuho, yemek teslimatında artan rekabetin hem Alibaba (NYSE:BABA) hem de JD.com’un marjları üzerinde baskı oluşturduğu konusunda uyardı. Banka, düzenleyici müdahale mevcut sübvansiyon yarışını frenlemezsе bu eğilimin 2026’ya kadar devam etmesini bekliyor.

Mizuho, her iki şirketin de pazar payını korumak için ikinci çeyrekte 10 milyar yuanın üzerinde harcama yaptığını tahmin ediyor. JD’nin yatırımı, tahmini 2Ç FAVÖK’ünü önceki 15 milyar yuan tahmininden 4 milyar yuana düşürdü.

Alibaba için ise 2Ç FAVÖK’ün şimdi 55 milyar yuandan 45 milyar yuana düştüğü öngörülüyor.

Mizuho, bu büyük yatırımların sipariş hacimlerini artırmasına rağmen, ölçek başabaş noktasına ulaşana kadar değişken maliyetler yüksek kaldığından henüz gelire dönüşmediğini belirtti.

Özellikle Alibaba’nın Ele.me birimi ve JD’nin yerel teslimat işindeki rekabetçi indirimlerin, talep üzerine hizmetler için mevsimsel bir yüksek dönem olan üçüncü çeyreğe kadar uzaması bekleniyor.

Aracı kurum, her iki hisse için de hedef fiyatlarını düşürdü. JD’nin hedefini 48 dolardan 42 dolara, Alibaba’nın hedefini ise 160 dolardan 149 dolara indirdi.

Banka, düşük FAVÖK tahminlerini ve yemek teslimatının kârlılığa giden daha uzun yolunu gerekçe gösterdi. Mizuho artık JD’yi 2026 yılı için 7x yerine 2027 FAVÖK’ünün 6x’i üzerinden, Alibaba’yı ise 2027 için 10.5x yerine 2028 FAVÖK’ünün 9.5x’i üzerinden değerlendiriyor.

Kısa vadeli marj zorluklarına rağmen Mizuho, her iki şirket için de Üstün Performans notunu korudu. Banka, bu şirketleri Çin’deki makro belirsizlik ortamında nispeten savunmacı olarak nitelendirdi.

Alibaba için, hisse fiyatına yalnızca temel ticaret ve bulut hizmetlerinin yansıdığını, yemek teslimatı ve video gibi işletmelerin ise isteğe bağlı artı değer olarak kaldığını belirtti. JD’nin ise elektronik ve ev aletleri gibi daha yüksek fiyatlı kategorilerde gücünü koruduğunu ekledi.

Banka tarafından işaret edilen riskler arasında olası düzenleyici değişiklikler, ekonomik zayıflık ve sübvansiyonların tüketici fiyat beklentileri üzerindeki etkisi yer alıyor.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.