Monness, AmEx’i yüksek değerleme nedeniyle Nötr’e düşürdü

Investing.com — Monness, Crespi, Hardt, American Express (NYSE:AXP) hissesini Al’dan Nötr’e düşürdü. Firma, hissenin bu yıl yaşadığı %45’lik yükselişin kısa vadeli olumlu faktörleri tamamen fiyatladığını belirtti. Harcamalarda veya kazanç büyümesinde keskin bir artış olmadan çarpan genişlemesi için çok az alan kaldığını vurguladı.

Firma, kazanç tahminlerini değiştirmedi. Ancak hissenin şu anda ileriye dönük kazanç çarpanlarının 93. yüzdeliğine yakın işlem gördüğünü belirtti. Bu durum, AmEx 2025’in ikinci yarısında veya 2026’ya doğru “yukarı yönlü revizyon” görmediği sürece daha fazla kazancı haklı çıkarmayı zorlaştırıyor.

“2024 kazançlarının çoğunu değerleme artışı sağladı” diyen analistler, AmEx’in Mart-Nisan düşüşünden zaten toparlandığını ekledi.

Yatırımcıların daha yüksek bir çarpan atamadan önce harcama veya hisse başına kazançta hızlanmanın daha net kanıtlarını talep ettiğini belirttiler.

AmEx’in ileriye dönük çarpanı 2024 başındaki yaklaşık 15x seviyesinden 19,5x’in üzerine yükseldi. Rapor, en cömert varsayımlar altında bile %10’luk ek getirinin 21x çarpan gerektireceği konusunda uyardı. Bu değer tarihsel ortalamaların oldukça üzerinde bulunuyor.

Bununla birlikte, Monness, AmEx’in yüksek-onlu hanelerdeki hisse başına kazanç büyüme hedefine ulaşmasını bekliyor. Güçlü kredi portföyü performansı ve dayanıklı üst segment harcamaları bu hedefe katkı sağlayacak.

Varlıklı tüketici eğilimleri sağlıklı seyrediyor. Ortak marka ortağı Delta’da premium seyahat, ekonomi sınıfını 10 yüzde puan geçti. Restoran harcamaları da ardışık olarak iyileşme gösteriyor.

Ancak daha güçlü hacim büyümesi veya daha net yukarı yönlü kazanç revizyonları olmadan, firma risk/getiri dengesini dengeli görüyor. Mevcut seviyelerden değerleme genişlemesini “daha zor bir iş” olarak değerlendiriyor.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.