Moody’s, Dow’u Baa1’den Baa2’ye düşürdü; görünüm negatif

Investing.com — Moody’s Ratings, The Dow Chemical Company’nin kıdemli teminatsız kredi notunu Baa1’den Baa2’ye düşürürken, ticari senet için Prime-2 kısa vadeli notunu teyit etti. Kredi notu görünümü negatif kalmaya devam ediyor.

Pazartesi günü açıklanan not düşüşü, Dow’un uzun süreli piyasa düşüşü ortamında azalan kazançlarını ve zayıflayan kredi metriklerini yansıtıyor. Moody’s, not düşüşünün temel nedeni olarak yönetişim endişelerini gösterdi. Özellikle Dow’un zayıflayan kazanç performansına rağmen yüksek temettü ödemeleri ve hisse geri alımları geçmişi vurgulandı.

Moody’s, Dow’un kazançlarının düşük satış fiyatları, olumsuz hammadde maliyetleri ve yeniden yapılandırma giderleri nedeniyle halihazırda düşük olan 2024 seviyelerinden 2025’te daha da düşmesini bekliyor. Derecelendirme kuruluşu, talebin şu anda ABD’deki yüksek faiz oranları, Çin’deki yavaş gayrimenkul sektörü ve Avrupa’daki durgun sanayi faaliyetleri nedeniyle zayıf inşaat ve sanayi faaliyetlerinden olumsuz etkilendiğini belirtti.

Dow’un kredi metrikleri son üç yılda önemli ölçüde bozuldu. Düzeltilmiş Net borç/FAVÖK oranı 2022 sonundaki 1,9x seviyesinden 2025 Mart ayı sonunda 5,2x seviyesine yükseldi. Moody’s, bu metriklerin talep toparlanmasıyla iyileşmeden önce birkaç çeyrek daha düşük seviyelerde kalmasını bekliyor.

Dow yönetimi, 2025 için altyapı varlıklarının elden çıkarılmasından en az 2,4 milyar dolar, Path2Zero projesinin ertelenmesiyle 1 milyar dolar daha az sermaye harcaması, Nova davasından beklenen 1 milyar dolarlık ödül ve yıllık 1 milyar dolarlık maliyet azaltımı dahil olmak üzere yaklaşık 6 milyar dolarlık nakit desteği öngörüyor.

Dow’un kredi profili, büyük iş ölçeği, operasyonel çeşitliliği, temel emtia petrokimyasallarına dikey entegrasyonu ve inşaat ve ambalaj endüstrilerinde kullanılan kimyasallardaki güçlü pazar konumlarından faydalanıyor. Şirket ayrıca 31 Mart 2025 itibarıyla 1,5 milyar dolar nakit, 340 milyon dolar pazarlanabilir menkul kıymet ve 8,4 milyar dolar kullanılabilir kredi imkanı ile mükemmel likidite seviyesini koruyor.

Negatif görünüm, kimyasal talepte yavaş toparlanma, daha zayıf kazançlar, bunun sonucunda oluşan negatif serbest nakit akışı ve önümüzdeki 12-18 ay boyunca yüksek borç kaldıracı beklentilerini yansıtıyor.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.